筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.1x | 1.06 → 1.42（1.3x） | 36.3 |
| FY+32028-12 | 1.2x | 1.06 → 1.68（1.6x） | 30.7 |
毛利率 72% · TTM 收入 $843M · 基数 EPS 1.06（调整后）
电话会信号
辅助标签“We are meaningfully increasing our outlook for the fourth quarter and the full year on strong AI-driven demand.”
原文引用（2）
- 需求加速：demand is robust. And continuing to be so
- 上调指引：we are meaningfully increasing our outlook for the fourth quarter and the full year
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-08-20 · L3 2026-11-06全文 ↓概率加权看法：Bull 25% / Base 45% / Bear 30%。概率加权目标价 = 0.25 × $52.44 + 0.45 × $27.23 + 0.30 × $6.22 = $13.11 + $12.25 + $1.87 = $27.23，与 Base 情景目标价一致（Bull 与 Bear 的偏离大致对称抵消）。
›管理层叙事可信度较高
AI 货币化有具体数据支撑（85% 新客户购买高级/AI 层、DocCenter 使用量爆发、AI 许可均价 +25%），且经营现金流和 Adjusted EBITDA 连续超指引，不是空头承诺 (Q1/Q2 2026 call)。
›增长有证据支撑
Backlog +21.2%、Cloud net ARR expansion 115%、Army ELA $500M 企业协议、七位数交易数量 +50%，均支持 2026 年 13% 收入增速指引 (10-K / Q4 2025 call)。
›最大不确定性是诉讼和外汇
Pegasystems 重审结果完全不可预测，Q2 诉讼费用 $6.3M 已侵蚀 GAAP 盈利；外汇波动对营收影响达 $14.3M（10% 汇率变动），2025 年盈利部分依赖外汇收益 (Q2 2026 10-Q / 10-K)。
›Consensus 与管理层指引基本一致
，2026 年收入预测处于指引区间内，盈利预测匹配 Non-GAAP EPS 指引；2027–2028 年增速假设偏保守，若 AI 货币化持续超预期存在上修空间 (analyst estimates)。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PS 3.49、EV/EBITDA 119.99 倍数较高，但公司处于盈利能力拐点（2025 年首次 GAAP 盈利、FCF 转正、经营杠杆释放）且增长有 Backlog 和 AI 渗透率数据支撑，基本面证据与高倍数之间存在张力——若诉讼风险可控且云增长维持 20%+，值得进入 Layer 3 估值以判断高倍数是否合理；若诉讼或 retention 恶化，则高倍数缺乏支撑。
接下来盯什么（6 项）
- Cloud net ARR expansion 趋势：Q1 2026 为 115%，Q2 2026 持平 115%，需跟踪是否维持或改善。若跌破 110%，说明客户扩张动能减弱 (Q1/Q2 2026 call)。
- AI tier 客户渗透率与 ARR 占比：新客户 85% 购买高级/AI 层，但管理层承认 ARR 占比滞后。跟踪披露的 AI 相关 ARR 占比或客户超量使用后的增量购买信号 (Q2 2026 call)。
- Pegasystems 诉讼进展：重审定于 2027 年 1 月，关注是否有和解、判决或新的费用指引。Q2 单季诉讼费用 $6.3M 已显著影响 GAAP 盈利 (Q2 2026 10-Q)。
- RPO/Deferred revenue 变化：Q2 2026 RPO $321.5M，环比下降 $28.8M。若连续下降，可能预示未来收入增速放缓 (Q2 2026 10-Q)。
- 联邦政府收入占比与采购节奏：占比 25.8% 且 Army ELA 是重大增量，跟踪政府合同签署节奏和预算环境变化 (Q1 2026 10-Q / Q4 2025 call)。
- 销售团队扩张后的生产率：管理层计划恢复销售组织增长，跟踪销售市场效率比率（已连续 11 个季度改善）是否在扩员后保持 (Q1 2026 call)。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| APPNAppian Corporation | $3.7B | -4.5% | +19.1% | 72.9% | – | 158.1x | 95.5x | GARP |
| TDCTeradata Corporation | $2.96B | -2.8% | +0.3% | 59.3% | 5.6x | 3.2x | 3.5x | Cheap |
| NPNeptune Insurance Holdings Inc. | $2.64B | -0.1% | +32.3% | 70.8% | 90.8x | 33.6x | 33.3x | 高增长 |
| PAYOPayoneer Global Inc. | $2.42B | -0.3% | +1.8% | 71.2% | 50.4x | 11.6x | 14.8x | |
| NTCTNetScout Systems, Inc. | $2.29B | -1.0% | +5.8% | 78.9% | 23.6x | 11.9x | 11.1x | |
| DBDDiebold Nixdorf, Incorporated | $1.96B | -0.1% | +2.0% | 24.9% | 29.0x | 9.2x | 8.1x | |
| MQMarqeta, Inc. | $1.78B | +0.8% | +12.9% | 69.2% | 166.9x | 34.9x | 9.4x | GARP |
| PGYPagaya Technologies Ltd. | $1.47B | +0.5% | +11.6% | 40.2% | 13.2x | 19.0x | 6.6x | GARP |
| EVCMEverCommerce Inc. | $1.45B | -1.6% | +4.3% | 78.6% | 48.8x | 14.8x | 17.0x | |
| 同行中位数 | – | – | +5.1% | 70% | 38.9x | 13.3x | 10.2x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $234.6M | $203.3M | $202.2M | $202.9M | $187M | $170.6M | $166.4M | $166.7M |
| Gross Margin | 72.9% | 71.2% | 73.1% | 72.4% | 75.8% | 74.3% | 76.6% | 78.6% |
| Operating Margin | 9.1% | -2.7% | 1.6% | -0.3% | 7% | -6.4% | -0.5% | 3% |
| Net Income | $12.3M | $-11.8M | $-1.5M | $-5.1M | $7.8M | $-312,000 | $-1.2M | $-13.6M |
| Diluted EPS | 0.17 | -0.16 | -0.02 | -0.07 | 0.1 | -0 | -0.02 | -0.18 |
| Operating Cash Flow | $-15.4M | $12.1M | $48.8M | $1.1M | $18.7M | $-1.9M | $45M | $13.9M |