筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.0x | 3.01 → 2.91（1.0x） | 10.9 |
| FY+32028-12 | 1.0x | 3.01 → 3.24（1.1x） | 9.8 |
毛利率 61% · TTM 收入 $1674M · 基数 EPS 3.01（调整后）
电话会信号
辅助标签“We remain confident in our total ARR guidance of 2% to 4%.”
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-08-17全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
›管理层叙事部分可信，但增长证据偏弱
Public Cloud ARR 仍在增长（+8%），但增速连续放缓，Cloud Net Expansion Rate 降至 109% 附近，Maintenance ARR 加速下滑（-26%），Total ARR 增速仅 +1%。管理层"企稳"的说法尚未被数据充分验证。
›盈利改善是真实的，但被一次性项目掩盖
剔除 SAP 和解后，H1 净利约 $22M，毛利率和营业利润率确实在改善（SG&A 下降、recurring 占比提升），但 Consulting 亏损和 R&D 投入增加是拖累。
›资产负债表大幅改善是最大亮点
SAP 和解带来 $480M 现金，公司从净负债转为净现金 $414M，无长期债务，为回购和战略投资提供充足空间。
›最大不确定性
AI 叙事缺乏量化证据——管理层多次强调 AI 需求增长和产品差异化，但未给出 AI 相关收入、客户数或 pipeline 的具体数字；硬件提价和供应链风险（NAND/DRAM）对下半年利润率的影响也未量化。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PE 5.61、EV/EBITDA 3.23、PS 1.53，估值倍数极低，但低倍数部分反映了市场对增长停滞和云迁移竞争加剧的担忧。若 Public Cloud ARR 增速企稳、Consulting 触底、AI 交易开始贡献可量化收入，则基本面见底证据充分，值得进入 Layer 3 估值；若 Q3 数据显示 ARR 增速继续下滑或留存率再度恶化，则低倍数可能是价值陷阱而非机会。当前证据不足以做出方向性判断，建议进入 Layer 3 但需将 ARR 增速和留存率作为核心情景变量。
接下来盯什么（6 项）
- Public Cloud ARR 增速：Q3 2026 是否止住环比放缓趋势（Q2 为 +8% YoY），若继续下滑至 +5% 以下，全年 ARR 增长 2%-4% 指引将承压。
- Cloud Net Expansion Rate：2025 年已降至 108-109%，管理层称"企稳"，Q3 2026 是否稳定在 108% 以上是验证企稳判断的关键。
- Consulting 收入：Q2 同比 -24%，管理层归因于订单执行疲软但未给恢复时间表；Q3 是否收窄降幅是判断该业务是否触底的信号。
- Maintenance ARR 下滑速度：同比 -26% 的侵蚀速度是否因云迁移加速而恶化，直接影响 Total ARR 增长。
- 硬件提价对下半年收入的影响：管理层称 Q2 末提价影响体现在下半年，Q3/Q4 毛利率和收入是否反映提价传导。
- AI 相关交易的量化证据：管理层多次提及 AI 需求增长但未给数字，关注后续披露中 AI 相关 ARR、客户项目数（10-K 曾提及 150+ AI 客户项目）或 pipeline 占比数据。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TDCTeradata Corporation | $2.96B | -2.8% | +0.3% | 59.3% | 5.6x | 3.2x | 3.5x | Cheap |
| PAYOPayoneer Global Inc. | $2.42B | -0.3% | +1.8% | 71.2% | 50.4x | 11.6x | 14.8x | |
| PLUSePlus inc. | $2.4B | +11.7% | +5.2% | 27% | 18.2x | 10.1x | 76.1x | |
| NTCTNetScout Systems, Inc. | $2.29B | -1.0% | +5.8% | 78.9% | 23.6x | 11.9x | 11.1x | |
| EVTCEVERTEC, Inc. | $2.07B | -1.4% | +18.1% | 53.7% | 21.9x | 8.1x | 10.1x | GARP |
| MQMarqeta, Inc. | $1.78B | +0.8% | +12.9% | 69.2% | 166.9x | 34.9x | 9.4x | GARP |
| CXMSprinklr, Inc. | $1.55B | -2.5% | +1.6% | 65.1% | 71.5x | 21.2x | 12.7x | |
| PGYPagaya Technologies Ltd. | $1.47B | +0.5% | +11.6% | 40.2% | 13.2x | 19.0x | 6.6x | GARP |
| EVCMEverCommerce Inc. | $1.45B | -1.6% | +4.3% | 78.6% | 48.8x | 14.8x | 17.0x | |
| 同行中位数 | – | – | +5.5% | 67.2% | 36.2x | 13.3x | 11.9x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 | 2024-09-30 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $410M | $444M | $421M | $416M | $408M | $418M | $409M | $440M |
| Gross Margin | 59.3% | 62.2% | 60.8% | 61.3% | 56.4% | 59.3% | 59.4% | 60.5% |
| Operating Margin | 11.7% | -8.1% | 12.8% | 15.1% | 5.9% | 15.8% | 9.5% | 12.7% |
| Net Income | $46M | $335M | $37M | $40M | $9M | $44M | $25M | $32M |
| Diluted EPS | 0.48 | 3.47 | 0.38 | 0.42 | 0.09 | 0.45 | 0.26 | 0.33 |
| Operating Cash Flow | $106M | $401M | $160M | $94M | $43M | $8M | $156M | $77M |