Clover Health Investments, Corp. operates as a medicare advantage insurer in the United States.
$4.82+7.59%
报价 2026-11-06
市值
$2.56B
EV
$2.29B
PE (TTM)
283.5x
预期 PE (FY2026)
87.9x
52 周区间距高点 -10.9%
$1.70$5.41
筛选结果
pipeline · 2026-11-07Filter✗ 高增长✗ Cheap✗ GARP
does not hit growth, cheap, or GARP pool
爆发潜力
2026-11-07未命中✗ 收入线✗ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.3x | 0.08 → 0.10（1.3x） | 48.1 |
| FY+32028-12 | 1.4x | 0.08 → 0.17（2.1x） | 28.9 |
毛利率 19% · TTM 收入 $2739M · 基数 EPS 0.08（调整后）
电话会信号
辅助标签Q3 20262026-11-04
AI 词频高上调指引盈利拐点
指引 上调
信心 4
分析师 4
“We expect to deliver our first full year of GAAP net income profitability this year.”
原文引用（2）
- 上调指引：We are raising the low end of guidance across every metric while maintaining the high end of each range.
- 盈利拐点：we expect 2026 to mark Clover's first full year of GAAP net income profitability.
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-11-07全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事有 filing 与 transcript 的实质证据支撑，但部分是低基数反转
营收 +53%、BER 同比 -240bps、九个月净利 $61.8M 均为 10-Q 可验证事实；但 FY2025 净亏损 $85.5M、BER 90.9% 的低基数是同比改善的重要背景，需区分趋势与基数。
›2027 盈利扩张的核心承诺（cohort maturation + operating leverage）方向可信、量化可跟踪，但尚未兑现
管理层给出 +$70/+$85 PMPM 的历史锚，且 2025/2026 cohort 约占当前会员一半，逻辑自洽；但 Q3 SG&A 占比同比上升、SBC 顺风将消退，operating leverage 并非单调。
›最大不确定性在现金流质量与外部监管
OCF $203.5M 主要靠 Unpaid claims +$115.9M 支撑，可持续性存疑；星级诉讼、CMS 风险调整、87% 会员集中于 New Jersey 均为 filing 明示的风险。
›Consensus 与指引在 2026 年基本吻合，2027 年共识（净利 +86%）是外推而非公司承诺
，覆盖分析师仅 2–3 名，置信度有限。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PE 283.53、EV/EBITDA 157.44、PS 0.93，估值倍数与"刚扭亏、盈利基数极低"的基本面特征存在明显错配——低 PS 反映的是保险业务薄利属性，高 PE/EV-EBITDA 反映的是盈利刚转正。基本面证据（营收高增、BER 同比改善、零债务、流动性充裕）足以支持进入 Layer 3 做估值，但需在估值中重点处理 OCF 质量、SBC 顺风消退与 2027 共识外推这三项缺口，不宜将 2027 净利翻倍视为已证实的基准。
接下来盯什么（6 项）
- Q4 2026 实际 vs 指引：全年营收是否落在 $2.97–3.00B、GAAP 净利是否落在 $25–35M、Adjusted EBITDA 是否落在 $75–85M；Q4 季节性亏损幅度是否与"已包含在指引内"一致（8-K 2026-11-04）。
- 2027 AEP 最终会员数：管理层称 AEP "tracking as expected"，但未给数字；下季度需看 2027 年初会员数是否支持 consensus 的 +20% 营收增长（Q3 2026 call；analyst estimates）。
- BER 同比改善能否延续：Q3 91.1%（同比 -240bps）是季节性高点，需观察 Q4 及 2027 Q1 是否维持同比改善；重点看住院利用与门诊利用的相对走势（Q3 2026 call；10-Q 2026-11-06）。
- Adjusted SG&A 占比：Q3 同比 +70bps 是否只是 AEP 投入的季节性，还是费用杠杆见顶；全年"at or above 100–150bps 改善"目标能否兑现（Q3 2026 call）。
- Unpaid claims 与 OCF 质量：Unpaid claims 已由 2025 年末 $153.3M 升至 $269.1M，需观察是否回摆、OCF 是否回归与净利更匹配的水平（10-Q 2026-11-06）。
- 星级诉讼进展：CMS 已就星级重算提起上诉，2027/2028 支付年的星级若被推翻将直接影响收入与利润率（10-Q 2026-11-06；Q2 2026 call）。
历史股价
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事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CLOVClover Health Investments, Corp. | $2.56B | +7.6% | +55.2% | 17.1% | 283.5x | 157.4x | 19.4x | |
| TWSTTwist Bioscience Corporation | $7.95B | +0.1% | +20.2% | 52.8% | – | – | – | |
| TXG10x Genomics, Inc. | $7.13B | +2.1% | -2.5% | 74.5% | – | 204.2x | 66.8x | |
| LFSTLifeStance Health Group, Inc. | $5.26B | +2.5% | +20.3% | 35.2% | 101.8x | 38.3x | 24.1x | GARP |
| NHCNational HealthCare Corporation | $3.27B | +0.6% | – | – | – | – | – | |
| GRDNGuardian Pharmacy Services, Inc. | $2.68B | +6.3% | -1.8% | 19.5% | 47.9x | 22.8x | 33.2x | |
| CERTCertara, Inc. | $1.84B | -1.1% | -9.3% | 62.3% | – | 17.7x | 27.4x | |
| PRCTPROCEPT BioRobotics Corporation | $1.18B | +1.7% | +21.1% | 66.3% | – | – | – | |
| GPCRStructure Therapeutics Inc. | $1.17B | +6.7% | – | 0% | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | +9.2% | 52.8% | 74.9x | 30.5x | 30.3x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $759.3M | $743.2M | $749.2M | $487.7M | $496.7M | $477.6M | $462.3M | $337M |
| Gross Margin | 17.1% | 20.6% | 21.3% | 15.2% | 14.7% | 20.9% | 23.6% | 27.9% |
| Operating Margin | 0.8% | 3.8% | 3.6% | -10.1% | -4.9% | -2.2% | -0.3% | -6.4% |
| Net Income | $6.4M | $28M | $27.3M | $-49.3M | $-24.4M | $-10.6M | $-1.3M | $-22.1M |
| Diluted EPS | 0.01 | 0.05 | 0.05 | -0.1 | -0.05 | -0.02 | -0 | -0.04 |
| Operating Cash Flow | $70.4M | $25.2M | $107.9M | $-68.2M | $12.1M | $5.4M | $-16.3M | $-85.8M |
研究材料
Filing 摘要