筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.0x | 1.06 → 0.83（0.8x） | 14.3 |
| FY+32028-12 | 1.1x | 1.06 → 0.88（0.8x） | 13.5 |
毛利率 32% · TTM 收入 $1473M · 基数 EPS 1.06（调整后）
研究结论
L2 2026-05-22全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›GTA VI 2026年如期发售，SCUF手柄与Elgato采集卡需求爆发，Peripherals分部FY27收入突破$650M，YoY +20%+
- ›半导体供应FY27上半年缓解，DRAM ASP企稳，Components分部毛利率维持33-35%，全年收入恢复至$1.1B+
- ›DTC占比FY27达25%目标，平均售价提升+渠道费用节省，合并毛利率突破35%
- ›Fanatec新品线（方向盘/踏板套装）FY26 Q3-Q4集中落地，模拟赛车分部从拖累转为年化$150M+增量引擎
- ›回购加速（剩余$45M额度+新增授权），FY27稀释股本降至100M以下，EPS分母收缩
- ›管理层FY26全年指引保守性被验证（Q1已完成EBITDA全年目标33%），全年上修触发估值重评 (b) 财务轨迹表 (c) 估值方法
›EV/EBITDA × FY27E EBITDA
应用14x倍数（对应利润率加速扩张溢价，参考当前TTM 9.9x），FY27E EBITDA $193M → EV $2,702M；扣除净债务≈0，市值$2,702M ÷ 100M股 → $27/股；折现18个月（WACC 12%）→ $15.00
›P/S × FY27E Revenue
应用0.9x（历史3y中位0.7x上浮，对应毛利率结构性改善），$1,680M × 0.9 = $1,512M市值 ÷ 100M股 → $15.12；与方法1高度吻合，目标价取$15.00 --- (a) 叙事
- ›FY26全年指引中值（$1.40B收入，$107M Adj EBITDA）基本兑现，关税影响被提价与供应链调整部分对冲
›GTA VI发售但硬件升级潮温和，SCUF/Elgato受益有限；
Fanatec新品贡献$80-100M增量，整合成本仍有拖累
- ›Components分部FY26收入收缩至$850-880M（半导体短缺持续），FY27随供应改善回升至$950M
- ›DTC占比稳步提升至22-23%，毛利率FY26维持33-34%，FY27小幅扩张至34-35%
- ›回购按现有$45M额度执行，股本维持约104-106M，EPS改善主要来自利润率而非股本缩减
- ›宏观消费电子需求平稳，无超预期催化，估值倍数温和修复 (b) 财务轨迹表 (c) 估值方法
›EV/EBITDA × FY27E EBITDA
应用10x倍数（与TTM 9.9x持平，对应利润率改善但增速温和），FY27E EBITDA $145M → EV $1,450M；净债务≈0，市值$1,450M ÷ 105M股 → $13.81；折现18个月（WACC 12%）→ $9.50
›P/S × FY27E Revenue
应用0.65x（历史3y低位0.4x与中位0.7x之间，当前0.56x小幅修复），$1,530M × 0.65 = $995M ÷ 105M股 → $9.47；两法均指向$9.50 --- (a) 叙事
- ›关税税率超预期上调（对华/台加征关税扩大），Components成本骤升，提价空间受限于竞品压力，毛利率回落至29-30%
- ›DRAM供应紧缺延续至FY27，Components分部收入跌破$800M，ASP优势消失，分部毛利率压缩至25-27%
- ›GTA VI延期至2027年，Fanatec新品跳票或退货率高企，Peripherals增长停滞于低单位数
- ›Amazon渠道流量算法不利调整，DTC转型进展缓慢，渠道费用居高不下
- ›EagleTree资本大额减持（持股约40%+），流动性折价压制估值，小盘股流动性溢价消失
- ›全年Adj EBITDA跌至$70-80M，市场重新定价为"低增长消费硬件"，倍数压缩至6-7x (b) 财务轨迹表 (c) 估值方法
›EV/EBITDA × FY27E EBITDA
应用6x倍数（低增长消费硬件底部估值，对应PC周期下行+受控公司折价），FY27E EBITDA $79M → EV $474M；净债务≈0，市值$474M ÷ 106M股 → $4.47；无需折现（已为悲观底部）→ $4.50
›P/S × FY27E Revenue
应用0.35x（历史3y/5y低位0.4x下浮，对应增长停滞+流动性折价），$1,320M × 0.35 = $462M ÷ 106M股 → $4.36；两法均指向$4.50 ---
历史股价
事件
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同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CRSRCorsair Gaming, Inc. | $1.28B | -7.5% | -1.0% | 33.2% | 42.0x | 13.5x | 15.9x | |
| AURAurora Innovation, Inc. | $7.63B | +9.4% | +152.8% | -166.7% | – | – | – | |
| AOSLAlpha and Omega Semiconductor Limited | $715.5M | +27.8% | +3.2% | 23.1% | – | 4796.2x | – | |
| RCATRed Cat Holdings, Inc. | $617M | +18.6% | +65.7% | 16.1% | – | – | – | |
| SSYSStratasys Ltd. | $565.5M | +5.1% | +3.1% | 43.1% | – | – | – | |
| OPFIOppFi Inc. | $525.7M | -1.6% | +10.5% | 95.1% | 8.1x | 4.7x | 0.4x | Cheap GARP |
| ADTNADTRAN Holdings, Inc. | $329.2M | -2.2% | +5.5% | 38.6% | – | 20.8x | 5.6x | |
| ARQQArqit Quantum Inc. | $277.7M | +30.0% | – | 9.3% | – | – | – | |
| BLNDBlend Labs, Inc. | $229.5M | -13.7% | +7.2% | 74.8% | – | 27.2x | 22.0x | |
| 同行中位数 | – | – | +7.2% | 30.8% | 8.1x | 24.0x | 5.6x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 | 2024-09-30 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $314.3M | $354.5M | $436.9M | $345.8M | $320.1M | $369.8M | $413.6M | $304.2M |
| Gross Margin | 33.2% | 32.7% | 33.1% | 26.9% | 26.8% | 27.7% | 26.2% | 22.9% |
| Operating Margin | 2.4% | 3.9% | 6.2% | -1.6% | -5.3% | -0.6% | 1.4% | -6.9% |
| Net Income | $8.8M | $12.8M | $24.1M | $-10.6M | $-20.9M | $-10.5M | $2.3M | $-51.7M |
| Diluted EPS | 0.06 | 0.11 | 0.22 | -0.09 | -0.16 | -0.1 | 0.01 | -0.56 |
| Operating Cash Flow | $74.8M | $29.7M | $38.2M | $-37M | $30.2M | $18.8M | $55.6M | $25.1M |