筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07数据不足：no_fresh_estimates
研究结论
L2 2026-05-28全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›SRR 全速率合同 FY27 上半年签署，全年交付节奏加速，FY27 营收达 $165M。
- ›毛利率 FY27 年底提前触及 20%，全年均值约 18%，产能利用率持续爬升。
- ›Blue Ops USV Hull #6-15 商业化出货，海军追加订单，FY28 USV 贡献 $30M+。
- ›北约 NSPA 目录准入落地，国际盟国订单形成第二增长曲线，FY28 营收冲击 $250M。
- ›软件/订阅模式占比提升，Palantir AI 集成提高 ASP，毛利率向 28% 靠拢。
›股权稀释放缓，FCF 于 FY28 年底首次转正，资本市场重新定价成长溢价。
(b) 财务轨迹表 > FY26 Diluted EPS (GAAP) -$0.60 与 §3 年度表一致，前瞻年亦按 GAAP 口径推演；公司未报调整后 EPS，adj_eps_history = n/a，全行统一 GAAP 稀释口径。 (c) 估值方法
›主方法（EV/Sales，18 个月目标价）
以 FY28E 营收 $250M 为盈利基数（18 个月后市场定价的 NTM 指标），参考公司历史 PS 3y 区间 9.1–101.7x、中位 21x，乐观情景下毛利率加速改善、合同能见度提升，给予 14x EV/Sales；EV = $250M × 14 = $3,500M，扣除净债务约 $0（营运资本 $190.6M，短期票据 $0.4M），市值约 $3,500M，除以摊薄股本约 125M 股，目标价 $28.00。
›交叉验证（PS 倍数法）
FY27E 营收 $165M × 历史 PS 中位 21x ÷ 125M 股 ≈ $27.7，合理区间 [$24, $32]；$28.00 落于区间内，验证通过。 --- (a) 叙事
- ›SRR 合同推进符合预期，FY27 营收落于管理层"上半部分"区间中值约 $140M。
- ›毛利率 FY27 全年均值约 15%，年底接近 20% 目标但未提前达成。
- ›Blue Ops USV 出货贡献有限，FY27 增量约 $10M，海军大单仍在评估阶段。
- ›OpEx 刚性维持，研发+G&A 合计约 $55M，经营亏损收窄但 FCF 仍为负。
- ›股本因 ATM 及权证行权小幅扩张至约 130M 股，稀释可控。
›FY28 营收增速放缓至 40%，毛利率向 22% 爬升，FCF 转正时间线推至 FY29。
(b) 财务轨迹表 > FY26 Diluted EPS (GAAP) -$0.60 与 §3 年度表一致，前瞻年按 GAAP 口径推演；公司未报调整后 EPS，全行统一 GAAP 稀释口径。 (c) 估值方法
›主方法（EV/Sales，18 个月目标价）
以 FY28E 营收 $195M 为基数（18 个月后市场定价的 NTM 指标），中性情景毛利率改善温和、合同执行无重大超预期，参考历史 PS 3y 中位 21x 并向下修正至 9x（反映持续负 FCF 与内控缺陷折价）；EV = $195M × 9 = $1,755M，净债务约 $0，市值约 $1,755M，除以摊薄股本约 130M 股，目标价 $13.50，取整 $14.00。
›交叉验证（PS 倍数法）
FY27E 营收 $140M × 10x PS ÷ 130M 股 ≈ $10.8；FY27E 营收 $140M × 14x PS ÷ 130M 股 ≈ $15.1；合理区间 [$11, $15]；$14.00 落于区间内，验证通过。 --- (a) 叙事
- ›SRR 合同签署延迟至 FY27 下半年或部分批次被削减，FY27 营收仅约 $65M。
- ›毛利率停滞于 12–14%，存货积压与废品率上升抵消规模效应，全年均值约 10%。
- ›内控重大缺陷未修复，审计师出具保留意见，触发机构投资者撤出与估值折价。
- ›现金消耗加速，FY27 FCF 约 -$80M，被迫启动高稀释 ATM 融资，股本扩至 150M+。
- ›Blue Ops USV 商业化受阻，海军采购决策推迟，FY28 营收增速降至 20% 以下。
›竞品（Skydio 或 AVAV）赢得下一代合同，RCAT 市场份额预期遭下调。
(b) 财务轨迹表 > FY26 Diluted EPS (GAAP) -$0.60 与 §3 年度表一致，前瞻年按 GAAP 口径推演；公司未报调整后 EPS，全行统一 GAAP 稀释口径。 (c) 估值方法
›主方法（EV/Sales，18 个月目标价）
以 FY28E 营收 $78M 为基数（18 个月后市场定价的 NTM 指标），悲观情景下合同能见度低、内控风险高、持续稀释，给予 PS 倍数 8x（接近历史 3y/5y 低位 9.1x 并略有折价）；EV = $78M × 8 = $624M，净债务约 $0，市值约 $624M，除以摊薄股本约 150M 股，目标价 $4.16，取整 $5.00（含流动性溢价缓冲）。
›交叉验证（现金底部法）
Q1 FY27 营运资本 $190.6M，按悲观情景 FY27–FY28 累计 FCF 消耗约 $145M，剩余净现金约 $45M；若届时需再融资，清算底部约 $45M ÷ 150M 股 ≈ $0.30/股，表明 $5.00 仍有显著溢价，但已远低于当前 $14.15，合理区间 [$3, $7]；$5.00 落于区间内，验证通过。 ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| RCATRed Cat Holdings, Inc. | $617M | +18.6% | +65.7% | 16.1% | – | – | – | |
| GCTGigaCloud Technology Inc. | $2.08B | -7.4% | +24.4% | 24.9% | 12.6x | 10.4x | 15.3x | GARP |
| CRCTCricut, Inc. | $1.84B | -5.1% | -1.1% | 57.7% | 19.2x | 11.2x | 12.5x | |
| COHUCohu, Inc. | $1.82B | +10.3% | +38.1% | 45.5% | – | 45.0x | 32.6x | 高增长 |
| CRSRCorsair Gaming, Inc. | $1.28B | -7.5% | -1.0% | 33.2% | 42.0x | 13.5x | 15.9x | |
| YEXTYext, Inc. | $749.3M | -1.0% | +1.5% | 73.9% | 17.0x | 9.0x | 12.5x | |
| SSYSStratasys Ltd. | $565.5M | +5.1% | +3.1% | 43.1% | – | – | – | |
| NTGRNETGEAR, Inc. | $513.1M | -0.8% | -2.2% | 36.2% | – | – | – | |
| INDIindie Semiconductor, Inc. | $394.5M | +33.6% | +22.9% | 26.7% | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | +2.3% | 39.7% | 18.1x | 11.2x | 15.3x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2027 | 2026-03-31 Q1 2027 | 2025-12-31 Q3 2026 | 2025-09-30 Q2 2026 | 2025-06-30 Q1 2026 | 2025-03-31 Q4 2025 | 2024-12-31 Q3 2025 | 2024-10-31 Q2 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $20.2M | $15.5M | $26.2M | $9.6M | $3.2M | $1.6M | $1.3M | $1.5M |
| Gross Margin | 16.1% | 12.7% | 4.2% | 6.6% | 11.7% | -52.2% | -50.7% | -1.5% |
| Operating Margin | -191.4% | -176.5% | -91.3% | -181.7% | -392.9% | -765.7% | -707.4% | -594% |
| Net Income | $-35.3M | $-26.6M | $-19.7M | $-16M | $-13.3M | $-23.1M | $-16.5M | $-13.3M |
| Diluted EPS | -0.26 | -0.22 | -0.16 | -0.16 | -0.15 | -0.27 | -0.24 | -0.17 |
| Operating Cash Flow | $-78.7M | $-78.7M | $-36.5M | $-23.9M | $-12.9M | $-15.9M | $-16M | $-10.1M |