筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.4x | -3.04 → -2.12 | — |
| FY+32028-12 | 2.0x | -3.04 → -0.26 | — |
毛利率 65% · TTM 收入 $1279M · 基数 EPS -3.04（调整后）
研究结论
L2 2026-08-05全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
›管理层叙事可信度较高
连续两个季度上调指引且实际业绩兑现（Q2 营收 +44% 超预期），Shield 放量有明确的量价数据支撑（检测量从 16,000 例/季增至 66,000 例/季，非 GAAP 毛利率从 18% 升至 56%），增长叙事有实质证据而非空谈 (8-K 2026-07-30, Q1 2026 call)。
›增长证据充分，但盈利拐点仍需验证
收入端证据扎实（Oncology +38%、Screening +257%、检测量全面加速），但 GAAP 净亏损仍在扩大（Q2 2026 -$120.1M），盈利改善目前仅体现在 Non-GAAP 口径和经营利润率层面。核心业务 FCF 转正和 2027 年底整体盈亏平衡是关键的验证节点。
›最大不确定性
TwinStrand 专利诉讼（潜在 0–$250M 损失）、2031 Notes 转换稀释、以及 Shield 对商业保险报销的依赖。三者任一出现不利结果都可能实质性改变基本面轨迹。
›当前估值与基本面匹配度
PS 18.5 倍对应 2026 年收入增速 36%–38%，PEG 10.6 倍隐含市场已定价多年高增长。分析师共识 2028 年收入 $2.4B 高于管理层 $2.2B 目标，若 Shield 放量或 therapy monitoring 不及预期，估值收缩风险较大。但若 Shield 持续超预期且毛利率按路径改善，当前高倍数可能被增长消化。
›是否进入 Layer 3 估值？
是。增长证据充分且指引连续兑现，但当前高倍数（PS 18.5x）对执行要求极高，需要通过 DCF 或情景分析检验市场已定价的增长假设是否合理，尤其是 2028 年后 therapy monitoring 和 Shield 的长期渗透率假设。
接下来盯什么（6 项）
- Shield 检测量环比增速：Q2 2026 为 66,000 例，全年指引 270,000–285,000 例意味着下半年需合计约 160,000 例（月均约 26,700 例 vs Q2 月均 22,000 例）。跟踪 Q3 实际检测量是否环比加速，以及 UnitedHealth 覆盖（8/1 生效）带来的增量。
- Guardant360 ASP 向 $5,000 的收敛速度：ADLT 费率 $8,455 已确定，但管理层表示需 12–24 个月逐步实现，目前兑现约 60%。跟踪每季度实际 ASP 变化，判断毛利率提升路径是否按计划推进。
- 核心业务（除筛查）FCF 是否全年转正：管理层承诺 2026 年剔除筛查后核心业务 FCF 为正。跟踪季度 OCF 与 capex 数据，验证盈利质量改善是否真实。
- 2031 Notes 转换情况：转换窗口为 2026 年 7/1–9/30，若发生大规模转换将带来稀释。跟踪 8-K 披露及股本变化。
- TwinStrand 诉讼进展：USPTO 无效审查结果及上诉进展，若最终败诉，潜在损失 0–$250M 将直接影响资产负债表。
- Shield 商业支付方覆盖进展：目前约 90% 接受 Shield 筛查的患者过去 5 年未筛查（增量市场），商业保险覆盖比例提升是 ASP 和量的双重驱动。跟踪 Medicare Advantage 支付率及商业保险签约进展。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| GHGuardant Health, Inc. | $20.25B | -1.7% | +39.5% | 65.4% | – | – | – | 高增长 |
| VTRSViatris Inc. | $22.87B | +5.0% | +4.6% | 38.8% | – | 12.4x | 11.2x | |
| RVTYRevvity, Inc. | $17.31B | +2.8% | +0.6% | 57.1% | 72.2x | 25.1x | 30.3x | |
| ASNDAscendis Pharma A/S | $16.9B | +1.3% | – | 86.3% | – | – | – | |
| SOLVSolventum Corporation | $15.38B | +3.7% | -0.7% | 53.5% | 7.3x | 5.5x | – | |
| ICLRICON Public Limited Company | $15.34B | +1.5% | +1.6% | 19.6% | 34.7x | 13.4x | 12.2x | |
| BBIOBridgeBio Pharma, Inc. | $14.47B | +0.0% | +91.2% | 93.8% | – | – | – | |
| EHCEncompass Health Corporation | $13.57B | -2.6% | +9.2% | 21.6% | 21.2x | 10.5x | 29.7x | |
| QGENQiagen N.V. | $10.39B | -1.0% | +2.8% | 63.6% | 25.8x | 16.0x | 23.2x | |
| 同行中位数 | – | – | +2.8% | 55.3% | 25.8x | 12.9x | 23.2x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $361M | $335M | $301.7M | $281.3M | $265.2M | $232.1M | $203.5M | $201.8M |
| Gross Margin | 65.4% | 65.4% | 65.2% | 64.6% | 64.7% | 65% | 63.3% | 61.6% |
| Operating Margin | -36.8% | -38.5% | -40.2% | -43% | -37.3% | -45.9% | -54.6% | -62.4% |
| Net Income | $-124.4M | $-120.1M | $-112.1M | $-128.5M | $-92.7M | $-99.9M | $-95.2M | $-111M |
| Diluted EPS | -0.93 | -0.9 | -0.85 | -1 | -0.74 | -0.8 | -0.77 | -0.9 |
| Operating Cash Flow | $-23.7M | $-57.8M | $-65.6M | $-26.4M | $-35.4M | $-60.3M | $-62.7M | $-64.5M |