Liberty Latin America Ltd. 9% Cum Perp Red Pfd Shs Series A When-issued
LILAKNASDAQ · Communication Services · Telecommunications ServicesCheapLiberty Latin America Ltd., together with its subsidiaries, provides fixed, mobile, and subsea telecommunications services.
$8.95+0.45%
报价 2026-11-06
市值
$2.63B
EV
$10.38B
PE (TTM)
–
预期 PE (FY2026)
–
52 周区间距高点 0.0%
$4.79$8.95
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Keep✗ 高增长✓ Cheap✗ GARP
Cheap Pool: EV/EBITDA <= 8, P/FCF <= 12
研究结论
L2 2026-08-08全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事可信度中等偏高
成本削减和利润率改善有连续多季数据支撑（波多黎各利润率从 27.3% 升至 32.2%，集团 Adjusted OIBDA margin 从 38.2% 升至 39.5%），Amdocs 协议为成本削减提供额外抓手；但收入增长叙事仍依赖 Liberty Networks 单一引擎，且 FX 贡献占比高（Q2 有机收入 -$5.5M）。
›增长证据部分充分
Liberty Networks（+13.8%）和 Costa Rica（+11.4%）有明确驱动因素（subsea 项目、批发容量、移动增长），但波多黎各和 Caribbean 仍在下滑，集团整体有机收入为负。
›最大不确定性
① 高杠杆（Net Debt/EBITDA 4.5x）下利率敏感性和 2028 LPR 诉讼；② 内控重大缺陷未解决；③ 飓风恢复进度和 Venezuela 新项目执行风险。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 EV/EBITDA 7.9x、PS 0.56x 处于电信行业偏低水平，且 FCF 已连续改善（TTM FCF $389.65M，Q2 Adjusted FCF 转正），基本面证据（利润率扩张、FCF 改善、订阅拐点）与低估值存在一定匹配度，值得进入 Layer 3 估值；但需注意收入增长证据仍薄弱，估值时应重点测试利润率扩张假设的敏感性。
接下来盯什么（6 项）
- 波多黎各收入拐点：Q2 营收 -4.6%，管理层称 postpaid 净增连续 3 季为正、7 月 port-in 净流入；跟踪 Q3 营收同比降幅是否收窄至 -2% 以内，以及视频净增能否延续（10-Q 2026-08-05、Q2 2026 call）。
- Liberty Networks 增长持续性：Q2 +13.8% 受 El Salvador 项目驱动；跟踪 Q3 批发收入同比增速是否维持双位数，以及 Phoenix 海底电缆（Venezuela）项目进展（10-Q 2026-08-05、Q2 2026 call）。
- 牙买加恢复进度：约 38,000 RGUs 仍离线，Q2 影响 $8M；跟踪 Q3 离线 RGUs 数量及 Liberty Caribbean 营收同比降幅是否收窄（10-Q 2026-08-05）。
- Amdocs 协议落地：10 年协议 NPV >$250M；跟踪后续季度 OpEx 和 CapEx 占收入比是否下降，以及管理层是否给出具体削减金额（Q2 2026 8-K、Q2 2026 call）。
- 杠杆与融资：Net Debt/EBITDA 约 4.5x，Q2 净债务增加 $247.5M；跟踪 2028 LPR Term Loan 诉讼进展及后续融资活动（10-Q 2026-08-05）。
- Costa Rica 成本削减兑现：Q2 Adjusted OIBDA +18%（rebased +7%）；跟踪 Q3 利润率能否维持，以及 Starlink 商用发布对移动 ARPU 的拉动（8-K 2026-08-05、Q2 2026 call）。
历史股价
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事件
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同行对比
同行业市值相近 · Telecommunications Services| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| LILAKLiberty Latin America Ltd. 9% Cum Perp Red Pfd Shs Series A When-issued | $2.63B | +0.4% | -0.5% | 78.1% | – | 7.9x | 7.1x | Cheap |
| PHIPLDT Inc. | $3.95B | +0.6% | – | 71.6% | 9.3x | 6.7x | – | Cheap |
| TDSTelephone and Data Systems, Inc. | $3.54B | +1.6% | -31.3% | 49.4% | – | 6.3x | 19.8x | |
| LBTYBLiberty Global plc | $3.49B | +1.9% | -2.6% | 68.4% | – | – | – | |
| LBTYKLiberty Global plc | $3.31B | +2.2% | -2.6% | 68.4% | – | – | – | |
| LBTYALiberty Global plc | $3.31B | +2.0% | -2.8% | 68.4% | – | – | – | |
| IHSIHS Holding Limited | $2.85B | -0.1% | – | 51.9% | 19.3x | 5.1x | – | |
| LILALiberty Latin America Ltd. 9% Cum Perp Red Pfd Shs Series A When-issued | $2.63B | +2.9% | -0.8% | 78.1% | – | 8.0x | 7.2x | Cheap |
| IDTIDT Corporation | $2.04B | +0.4% | -0.8% | 36.9% | 14.8x | 6.6x | 18.2x | |
| 同行中位数 | – | – | -2.6% | 68.4% | 14.8x | 6.6x | 18.2x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 | 2024-09-30 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $1.1B | $1.08B | $1.16B | $1.11B | $1.09B | $1.08B | $1.15B | $1.09B |
| Gross Margin | 78.1% | 58.2% | 66.6% | 67.5% | 67.9% | 78.5% | 66.2% | 67.5% |
| Operating Margin | 16.4% | 14.1% | 16.6% | 18.4% | -30.6% | 11.8% | 11.1% | -34.9% |
| Net Income | $-24M | $-22.7M | $-54.8M | $3.3M | $-423.3M | $-136.4M | $-178M | $-435.8M |
| Diluted EPS | -0.13 | -0.11 | -0.27 | 0.02 | -2.12 | -0.69 | -0.9 | -2.21 |
| Operating Cash Flow | $259M | $42.2M | $461.9M | $178.2M | $141.2M | $24.6M | $398.6M | $176.8M |
研究材料
Filing 摘要