筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.0x | 2.67 → 3.54（1.3x） | 11.3 |
| FY+32028-12 | 1.1x | 2.67 → 3.68（1.4x） | 10.9 |
毛利率 92% · TTM 收入 $1642M · 基数 EPS 2.67（调整后）
电话会信号
辅助标签“We see a clear path to deliver significantly higher attendance, revenue, adjusted EBITDA and free cash flow in 2027 and beyond.”
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-11-06 · L3 2026-11-06全文 ↓概率加权看法：Bull 25% / Base 45% / Bear 30%。概率加权目标价 = 0.25 × $121.19 + 0.45 × $76.33 + 0.30 × $43.72 = $30.30 + $34.35 + $13.12 = $77.77，较现价 $37.86 有约 +105% 的上行空间。
›管理层叙事方向可信、量化支撑不足
2027 年增长故事建立在通行证基数 +15%、成本曲线压平、赞助/国际/IP 合作等前瞻指标上，方向与 Q3 数据边际改善一致，但未见 official guidance，且关键问题（量价拆分）未给出具体数字（Q3 2026 8-K；Q3 2026 call Q&A Q6）。
›最近几个季度的变化更像「外部逆风 + 成本刚性」的叠加，而非已确认的基本面拐点
客流连续三季下滑、经营利润率恶化快于收入、FCF 被 Capex 与回购吞噬；唯一的方向性拐点是 Q3 季票基数转正与 2027 预售 +15%，但尚未转化为入园与收入（10-Q；8-K 2026-11-05）。
›最大不确定性来自三处
天气/国际客流等外生变量（管理层自身将其列为 2027 年修复的前提之一）、成本节省的净额转化能力、以及高杠杆下（$2.29B 债务、2029 年到期墙）资本配置的腾挪空间（10-K Risk Factors；10-Q 2026-08-07）。
›Consensus 的 2026 年利润假设与已实现走势存在明显缺口
，2027 年跳升目前只有定性支撑；若 Q4 不能显著超季节性，FY2026 净利 $165M 面临下修风险（analyst estimates；8-K 2026-11-05）。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PE 13.97、EV/EBITDA 3.50、PS 1.05 属于低倍数区间，且存在「客流见底 + 季票基数转正 + 成本目标明确」的潜在修复线索，具备进入 Layer 3 估值的理由；但基本面证据仍以定性前瞻指标为主、consensus 利润假设偏乐观、杠杆与 2029 年到期构成约束，建议在 Layer 3 中重点做「2027 年通行证转化率」与「成本净节省」两情景的敏感性，而非直接采信 consensus 的 2027 年跳升。
接下来盯什么（6 项）
- Q4 2026 入园人数与人均消费的组合：重点看客流同比是否收窄至个位数负增长以内，以及 admission per capita 是否止跌（Q2/Q3 已连续为负或接近零）。这是判断「量价分化」是否见底的核心。
- 2027 季票基数向实际入园的转化：跟踪 Q4 2026 与 Q1 2027 的 deferred revenue（2026-09-30 为 $152.4M）与付费季票基数，验证「+15% 专属产品基数」是否兑现为收入。
- 成本节省的净额转化：2026 年 $50M 毛节省目标 vs 2027 年「极低个位数」成本增长目标，需看 SG&A 与 operating expenses 的同比增速是否从 Q3 的 +13.1% 回落。
- 自由现金流与 Capex 节奏：Q3 FCF 仅 $23.5M，2026 年 Capex 指引合计 $255–275M；跟踪 Q4 FCF 是否修复，以及回购是否因现金/杠杆约束而放缓（H1 已回购 $217.7M）。
- 杠杆与流动性：净总杠杆率 3.55x（2026-06-30）距 4.25x 门槛的空间，以及循环信贷提取余额变化；2029 年 $790.4M 到期前的再融资安排。
- Sesame 诉讼与房地产货币化进展：前者影响品牌与承诺义务，后者是管理层反复强调但尚无条款披露的潜在价值释放事件（10-Q 2026-08-07；Q2 2026 call）。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PRKSUnited Parks & Resorts Inc. | $1.81B | +5.6% | -0.6% | 91.9% | 14.8x | 4.0x | 7.2x | Cheap |
| COLMColumbia Sportswear Company | $3.61B | +1.9% | +3.5% | 49.8% | 16.7x | 12.5x | 16.6x | |
| GEFGreif, Inc. | $3.35B | -1.2% | +2.3% | 22.6% | 3.7x | 6.8x | – | |
| YETIYETI Holdings, Inc. | $3.28B | -4.2% | +7.1% | 66.7% | 17.4x | 11.7x | 15.3x | |
| OSWOneSpaWorld Holdings Limited | $3.12B | +1.3% | +7.8% | 16.5% | 37.1x | 25.8x | 33.1x | |
| GRBKGreen Brick Partners, Inc. | $2.75B | -1.6% | -7.9% | 28.6% | 10.6x | 8.1x | 42.3x | |
| PTONPeloton Interactive, Inc. | $2.41B | -0.9% | -3.0% | 56.7% | 38.1x | 16.2x | 5.8x | |
| LCIILCI Industries | $2.38B | -4.6% | -2.9% | 31.1% | 12.0x | 7.8x | 8.8x | Cheap |
| BKEThe Buckle, Inc. | $2.16B | -5.4% | +10.0% | 47.8% | 9.6x | 7.4x | 12.4x | Cheap GARP |
| 同行中位数 | – | – | +2.9% | 39.5% | 14.3x | 9.9x | 15.3x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $506.5M | $483.3M | $278.3M | $373.5M | $511.9M | $490.2M | $286.9M | $384.4M |
| Gross Margin | 91.9% | 92.1% | 92.2% | 92.6% | 92.2% | 92.4% | 92% | 92.4% |
| Operating Margin | 27.8% | 24.2% | -3.1% | 15.3% | 29.7% | 28.7% | 5.9% | 19.7% |
| Net Income | $80M | $63.3M | $-34.1M | $15.1M | $89.3M | $80.1M | $-16.1M | $27.9M |
| Diluted EPS | 1.74 | 1.34 | -0.69 | 0.28 | 1.61 | 1.45 | -0.29 | 0.5 |
| Operating Cash Flow | $93.2M | $170M | $66.8M | $78.4M | $94.8M | $181.2M | $25.7M | $112.5M |