Tenet Healthcare Corporation operates as a diversified healthcare services company.
$283.33-1.09%
报价 2026-11-06
市值
$22.55B
EV
$33.12B
PE (TTM)
8.2x
预期 PE (FY2026)
12.6x
52 周区间距高点 -3.1%
$161.37$292.25
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Keep✗ 高增长✓ Cheap✗ GARP
Cheap Pool: PE <= 12, EV/EBITDA <= 8, P/FCF <= 12
爆发潜力
2026-11-07未命中✗ 收入线✗ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.0x | 22.28 → 20.44（0.9x） | 13.9 |
| FY+32028-12 | 1.0x | 22.28 → 22.23（1.0x） | 12.7 |
毛利率 29% · TTM 收入 $22800M · 基数 EPS 22.28（调整后）
研究结论
L2 2026-07-24全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事高度可信
公司连续数个季度超出了自身最初的指引，并持续上调，展现了强大的运营执行力。管理层对业务基本面的信心有充足的财务数据支撑。
›增长有明确证据
USPI（高难度手术增长）和医院板块（利润率扩张）的业绩均提供了清晰的增长证据。强劲的现金流和积极的股票回购行为也佐证了管理层的信心。
›最大不确定性
Exchange 逆风的持续时间和深度，以及 OBBBA 可能带来的 2027 年及以后的政策风险。尽管管理层将这些风险纳入了审慎指引，但其未来实际影响仍不可量化。
›从低估值看管理层可信度
当前 PE 8.93 倍、EV/EBITDA 6.16 倍，估值处于历史低位，通常反映市场对公司（尤其是医院运营商）的增长持续性、政策不确定性和高债务水平存在折价。管理层指引的 EPS 共识显著高于分析师预期，如果实际行动能够持续证明指引可信，这一估值缺口将逐渐缩小。是否进入 Layer 3 估值？ 考虑到公司已用连续上调业绩证明基本面拐点向上且运营执行力强，低估值与强劲运营证据之间存在明显错位，可以进入 Layer 3 估值来进行价格验证。
接下来盯什么（6 项）
- Exchange 参保趋势：Q3 2026 Exchange 收入占比和 Dollar 降速。管理层假设全年影响约 $2.5 亿，若降速快于假设，将构成压力。
- 同店收入与利润率：医院和 USPI 部门的调整后 EBITDA 利润率是否持续改善。Q2 医院板块 18.0% 的利润率能否维持。
- USPI 案例量：USPI 同设施案例量的长期趋势。若持续负增长（Q2 为 -1.2%）且高诊疗强度收益无法弥补，将威胁增长叙事。
- 资本配置方向：Q3 2026 的股票回购速度和 M&A（USPI）支出。FY2026 年初 USPI M&A 目标 $2.5 亿，Q1 已支出 $1.25 亿。若回购放缓，可能暗示信心变化或资本需求。
- OBBBA 法案的实质影响：有关该法案实施的进一步明确信息，特别是对 2027 年医疗补助资金和注册的具体量化。
- 补充医疗补助支付（SPP/DPP）：Q3 2026 是否出现类似 Q2 的大额前期（out-of-period）调整。2025 年全年补充支付总额为 $13.4 亿，其中 $1.48 亿为非经常性。若 2026 年出现超出预期的 DPP，可能掩盖潜在基本面前景。
历史股价
加载中…
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| THCTenet Healthcare Corporation | $22.55B | -1.1% | +4.8% | 62.5% | 8.2x | 5.6x | 6.8x | Cheap |
| HCAHCA Healthcare, Inc. | $103.4B | -2.5% | +4.5% | 14.9% | 16.4x | 9.7x | 17.3x | |
| EHCEncompass Health Corporation | $13.57B | -2.6% | +9.2% | 21.6% | 21.2x | 10.5x | 29.7x | |
| DVADaVita Inc. | $12.04B | -1.8% | +4.8% | 30.9% | 17.5x | 9.3x | 11.8x | |
| ENSGThe Ensign Group, Inc. | $10.56B | -0.7% | +16.7% | 16.6% | 26.4x | 19.5x | 24.1x | |
| UHSUniversal Health Services, Inc. | $10.1B | -1.6% | +7.1% | 9.6% | 8.1x | 5.8x | 9.1x | Cheap |
| ACHCAcadia Healthcare Company, Inc. | $3.44B | +6.4% | +4.2% | 19.3% | – | – | 37.7x | |
| SGRYSurgery Partners, Inc. | $2.99B | +0.1% | -2.9% | 22.4% | – | 7.2x | 15.9x | |
| ADUSAddus HomeCare Corporation | $2.32B | -2.0% | +7.1% | 32.2% | 20.3x | 12.9x | 14.1x | |
| 同行中位数 | – | – | +6.0% | 20.5% | 18.9x | 9.7x | 16.6x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $6.28B | $5.63B | $5.37B | $5.53B | $5.29B | $5.27B | $5.22B | $5.07B |
| Gross Margin | 62.5% | 18.2% | 16.4% | 15.7% | 58.3% | 82.3% | 82.6% | 40.3% |
| Operating Margin | 27.9% | 18.2% | 16.4% | 15.7% | 16.8% | 15.6% | 17.3% | 16.2% |
| Net Income | $1B | $826M | $702M | $371M | $342M | $288M | $406M | $318M |
| Diluted EPS | 12.41 | 9.84 | 8.01 | 4.22 | 3.86 | 3.14 | 4.27 | 3.32 |
| Operating Cash Flow | $1.28B | $585M | $1.64B | $731M | $1.06B | $936M | $815M | $-331M |
研究材料
Filing 摘要