筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.2x | 0.31 → 0.62（2.0x） | 41.1 |
| FY+32028-12 | 1.6x | 0.31 → 0.98（3.2x） | 26.0 |
毛利率 55% · TTM 收入 $935M · 基数 EPS 0.31（调整后）
电话会信号
辅助标签“We expect Intelligent Eyewear will transform Warby Parker's growth profile beginning in 2027.”
原文引用（1）
- 扩产：we are expanding capacity in our labs, along with the technology and systems needed to support this new category
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-08-20 · L3 2026-11-06全文 ↓概率加权看法：Bull 25% / Base 45% / Bear 30%。加权目标价约 $33.91 × 0.25 + $14.00 × 0.45 + $18.53 × 0.30 = $20.33，较当前价格 $26.08 低约 22%。
›管理层叙事基本可信
Q2 2026 电话会议中管理层对 6 月疲软和 7 月反弹的坦诚描述、对 HTO 逆风逐季量化的透明度、以及对 AI 眼镜时间表的具体承诺，均增强了叙事可信度。但"信心很高"的表述缺乏具体数字指引支撑。(Q2 2026 call)
›增长有证据支撑但质量存疑
营收增长由门店扩张（+15 家/季）、Eye care 高增长（+30%+）和 ARPU 提升（$336 vs $316）驱动，这些是真实的基本面改善。但 Q2 毛利率大幅提升主要依赖一次性关税退款，核心盈利能力仍薄弱（经营利润率 1.3%）。(10-Q 2026-08-06)
›最大不确定性是 AI 眼镜
管理层将 AI 眼镜定位为"第三幕"战略核心，但 2026 年指引未包含其收入，且未提供任何财务预测。分析师 2027-2028 年预测隐含的加速增长高度依赖 AI 眼镜成功，目前证据不足以验证。(Q2 2026 call、analyst estimates)
›Consensus 盈利预测可能过于激进
2026 年净利 consensus $60M 与当前 run-rate（H1 净利约 $8M）差距较大，即使考虑下半年季节性改善和一次性收益，实现难度较高。营收预测与管理层指引基本一致。(analyst estimates、10-Q 2026-08-06)
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PS 3.84、PE 433、EV/EBITDA 43.6，估值已隐含较高增长预期。基本面证据支持低双位数营收增长和利润率逐步改善，但盈利绝对水平仍低、一次性收益占比高、AI 眼镜商业化存在重大不确定性。建议进入 Layer 3 估值，但需将 AI 眼镜作为独立情景分析，并重点检验 2027-2028 年 consensus 隐含的加速增长是否合理。
接下来盯什么（6 项）
- AI 眼镜发布进展与预购数据：管理层承诺"未来几周"披露全系列、定价和技术规格，秋季门店开放试用和预购。跟踪：发布是否按时间表推进、预购量/等待名单规模、定价与竞品（Meta Ray-Ban）对比、供应链是否如期在假日季交付。(Q2 2026 call)
- 剔除一次性收益后的核心毛利率：Q2 毛利率 57.9% 含 500bps 关税退款，Q3 起该收益不再有。跟踪：Q3 毛利率是否回落至 53-54% 区间，以及关税环境变化对成本的影响。(10-Q 2026-08-06)
- Home Try-On 逆风消退后的电商增速：管理层预计 HTO 逆风逐季减弱（Q2 2.8pct → Q3 1.7pct → Q4 0.5pct）。跟踪：Q3 电商渠道同比增速是否转正，以及付费保修收入确认对 ARPU 的贡献。(Q2 2026 call)
- 保险渗透率提升的实际效果：保险网络从 3200 万增至 3500 万生命，out-of-network 渗透已超过 in-network。跟踪：保险相关订单占比、保险客户 vs 非保险客户的 ARPU 和留存差异。(Q2 2026 call、10-K 2026-02-26)
- 经营现金流与 Capex 趋势：H1 经营现金流 $54.1M 同比 -22.2%，Capex $39.0M 同比 +20.2%，FCF 同比 -59.3%。跟踪：H2 现金流是否改善、Capex 是否继续扩张（新店 + AI 眼镜基础设施）。(10-Q 2026-08-06)
- SG&A 费用率走势：Q2 SG&A 占收入比升至 56.6%（+150bps），主因零售人力和科技投入。跟踪：Q3 SG&A 是否继续上升，以及收入增长能否消化费用压力。(10-Q 2026-08-06)
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| WRBYWarby Parker Inc. | $2.77B | -2.3% | +10.8% | 54.4% | 424.7x | 41.6x | 129.6x | GARP |
| HAEHaemonetics Corporation | $5.46B | -3.4% | +7.0% | 59.8% | 58.9x | 24.8x | 18.9x | |
| CONConcentra Group Holdings Parent, Inc. | $5.38B | +0.2% | +9.0% | 31.7% | 22.9x | 14.2x | 13.0x | |
| ICUIICU Medical, Inc. | $4.3B | +2.7% | -0.8% | 36.4% | 90.1x | 20.0x | 52.4x | |
| ITGRInteger Holdings Corporation | $4.3B | -0.1% | -1.5% | 24.3% | 34.2x | 18.0x | 38.2x | |
| BHCBausch Health Companies Inc. | $3.06B | +2.8% | +7.5% | 75% | – | 8.9x | 1.7x | |
| BEAMBeam Therapeutics Inc. | $2.73B | +2.1% | +81.1% | 100% | – | – | – | |
| XRAYDENTSPLY SIRONA Inc. | $1.89B | -6.2% | -2.1% | 53% | – | 11.7x | 18.3x | |
| LMATLeMaitre Vascular, Inc. | $1.85B | -3.1% | +13.0% | 71.5% | 42.4x | 28.8x | 24.8x | |
| 同行中位数 | – | – | +7.2% | 56.4% | 42.4x | 18.0x | 18.9x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $244.7M | $235.5M | $242.4M | $212M | $221.7M | $214.5M | $223.8M | $190.6M |
| Gross Margin | 54.4% | 57.9% | 54% | 52.4% | 54.1% | 53% | 56.3% | 54.1% |
| Operating Margin | 1.5% | 1.3% | 0.7% | -3.2% | 1.6% | -2.1% | 1.1% | -4.9% |
| Net Income | $5.6M | $4.6M | $3.2M | $-6M | $5.9M | $-1.8M | $3.5M | $-6.9M |
| Diluted EPS | 0.04 | 0.04 | 0.03 | -0.05 | 0.05 | -0.01 | 0.03 | -0.06 |
| Operating Cash Flow | $24.7M | $29.6M | $24.5M | $23.3M | $18M | $40.2M | $29.4M | $19.9M |