筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.1x | 13.52 → 16.11（1.2x） | 9.4 |
| FY+32028-12 | 1.1x | 13.52 → 17.39（1.3x） | 8.7 |
毛利率 59% · TTM 收入 $4101M · 基数 EPS 13.52（调整后）
电话会信号
辅助标签“We now expect enterprise revenues to grow approximately 3%, up from our prior guidance range of up 1%-2%.”
原文引用（1）
- 上调指引：we are raising our full year 2026 revenue guidance from up 1%-2% to up approximately 3%
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-10-29 · L3 2026-10-29全文 ↓收入 CAGR（Base 2.5%）：±1 个百分点对终点收入的影响约为 ±$135M，对终点 EPS 的影响约为 ±$2.20（假设利润率不变），对目标价的影响约为 ±$24（11x PE）。若 CAGR 降至 1.5%，目标价约 $174；若升至 3.5%，目标价约 $222。
›管理层叙事整体可信，且有连续兑现记录
全年指引年内三次上调、HEYDUDE 从 -12.3% 修复至 +6.1%、收入逐季加速，Q1 call 给出的「前低后高」路径被实际数据验证（8-K 2026-10-29、10-Q 各期、Q1 2026 call）。
›但增长证据存在结构性瑕疵
Q3 加速部分依赖 HEYDUDE 批发补库（批发 +14.0% vs DTC +0.1%）与 Crocs 国际 DTC，北美 Crocs 仍 -2.1%；GAAP 毛利率被 $64.1M 关税退款放大，真实利润率扩张是温和的（调整后 +180bp），SG&A 增速还略快于收入。
›最大不确定性是关税/供应链与 HEYDUDE 减值余波
越南 45% 产能集中、无长期代工合同、HEYDUDE 减值「后续仍可能确认」（10-K Risk Factors），这两项都不是季度经营能解决的。
›Consensus 短期偏保守、中期偏平
FY2026 收入/EPS 均低于指引，留有余地；但 FY2027–2028 近乎零增长，与管理层「2027 凉鞋加速」的叙事有缺口，且覆盖分析师仅 2–4 人，共识代表性弱（analyst estimates）。
›是否进入 Layer 3 估值？
是。当前 PE 10.87、EV/EBITDA 7.34、FCF TTM $762M，对应的是一个已出现收入拐点、利润率温和扩张、现金流稳健但增长中枢仅低个位数的资产；低倍数与「增长见底证据」基本匹配，值得进入 Layer 3 做估值，但估值时必须把关税退款非经常性、HEYDUDE 批发拉动的可持续性、以及 FY2027 后 consensus 转平这三项作为核心调整项，而非直接外推 Q3 的 GAAP 利润率。
接下来盯什么（6 项）
- Q4 营收是否兑现 +7%–9%：这是全年约 3% 指引的最后一块拼图，也是验证「逐季加速」是否真实拐点的关键；同时看 Crocs 北美 Q3 -2.1% 后能否重回正增长（8-K 2026-10-29）。
- HEYDUDE 增长的质量：Q3 批发 +14.0% vs DTC +0.1%，下季度看 DTC 能否接棒、批发补库是否一次性；跟踪品牌认知度（Q1 2026 call 称 30%→39%）与门店数（2026 新开少于 2025 的 23 家）。
- 调整后毛利率（剔除关税退款）：Q3 调整后 60.3%、同比 +180bp，看 Q4 在关税「正常化」后能否维持扩张，以及 SG&A 占比 38.2% 是否回落至「全年美元持平」的指引轨道（8-K 2026-10-29）。
- 经营现金流与营运资本：Q1 CFO -$80.9M、Q2 应收增 $1.549 亿，前三季度 CFO $561.2M（10-Q 各期、8-K 2026-10-29）；看 Q4 应收回补与 FCF 对回购/还债的覆盖。
- 回购价格与节奏：Q3 均价 $123.32、剩余授权 $1.7B（8-K 2026-10-29），在高价位继续回购会放大估值敏感度，需跟踪回购是否放缓。
- 关税政策与退款确认：IEEPA 退款约 $70M 中 Q3 已计 $64.1M，剩余确认时点及任何新关税政策变化（10-K Risk Factors）。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CROXCrocs, Inc. | $6.94B | -0.7% | +4.3% | 66.2% | 11.8x | 8.9x | 9.7x | Cheap |
| EATBrinker International, Inc. | $8.58B | -2.9% | +8.8% | 14.5% | 19.0x | 12.5x | 15.2x | |
| FTDRFrontdoor, Inc. | $6.69B | +1.2% | +5.6% | 55.3% | 23.7x | 13.7x | 17.0x | |
| GOLFAcushnet Holdings Corp. | $4.72B | -3.4% | +5.2% | 49.6% | 29.4x | 0.1x | 40.1x | |
| ALHAlliance Laundry Holdings Inc. | $4.49B | -0.0% | +8.0% | 37.1% | 33.0x | 13.9x | 35.6x | |
| MTHMeritage Homes Corporation | $4.38B | -4.2% | -15.5% | 19.7% | 9.4x | 9.2x | 46.6x | |
| KTBKontoor Brands, Inc. | $4.21B | -2.7% | -13.1% | 56.2% | 13.1x | 11.4x | 8.3x | |
| ABGAsbury Automotive Group, Inc. | $3.64B | -2.1% | -3.7% | 16.6% | 8.2x | 9.0x | 5.5x | Cheap |
| GPKGraphic Packaging Holding Company | $3.31B | -3.0% | +0.9% | 14% | 44.8x | 8.9x | 8.0x | |
| 同行中位数 | – | – | +3.1% | 28.4% | 21.3x | 10.3x | 16.1x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $1.04B | $1.18B | $921.5M | $957.6M | $996.3M | $1.15B | $937.3M | $989.8M |
| Gross Margin | 66.2% | 59.4% | 56.8% | 54.7% | 58.5% | 61.7% | 57.8% | 57.9% |
| Operating Margin | 28% | 24.2% | 21.8% | 15.3% | 20.8% | -37.2% | 23.8% | 20.2% |
| Net Income | $216.8M | $204.9M | $137.6M | $105.2M | $145.8M | $-492.3M | $160.1M | $368.9M |
| Diluted EPS | 4.52 | 4.12 | 2.71 | 2.03 | 2.7 | -8.82 | 2.83 | 6.36 |
| Operating Cash Flow | $290.4M | $351.7M | $-80.9M | $252.5M | $239.3M | $285.8M | $-67.2M | $321.9M |