筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.1x | 3.95 → 4.42（1.1x） | 7.6 |
| FY+32028-12 | 1.2x | 3.95 → 4.92（1.2x） | 6.8 |
毛利率 46% · TTM 收入 $1051M · 基数 EPS 3.95（调整后）
电话会信号
辅助标签“Transbank is one of the biggest contracts we've ever signed, with majority of benefit in 2028.”
原文引用（1）
- 上调指引：we are raising our full year guidance
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-11-04 · L3 2026-11-05全文 ↓概率加权看法：Bull 约 20%、Base 约 50%、Bear 约 30%。Base 权重最高，因为 consensus 收入端与指引吻合、管理层叙事方向可信但增长质量依赖并表 (L2 memo §5, §7)；Bear 权重高于 Bull，因为 GAAP 利润的三重挤压（摊销、利息、税率）是结构性而非暂时性，且 2027 TLA 再融资与 2028 Popular MSA 续约是两个明确的近端风险点 (L2 memo §7)。概率加权目标价约为 $84.5 × 0.20 + $56.8 × 0.50 + $30.3 × 0.30 = $54.4，较现价 $34.73 有约 57% 的上行空间，但这一上行空间高度依赖 Base 情景中 margin 企稳与协同兑现的假设。
›管理层叙事方向可信，但可信度主要来自并表而非同店
收入 +24%（constant currency +21%）由收购、有机增长与约 $6M 汇兑共同构成，拉美分部 +59% 中并表权重最大；「转型为泛区域金融科技平台」的定性成立，但把它当作内生增长证据则不成立 (10-Q 2026-11-04, Q3 2026 call)。
›指引上调是正面信号，但质量需打折
上调发生在并表贡献已锁定的年份，且 margin 指引承认结构性下移、协同与 AI 效益均推到 2027，2026 年指引本身不构成对 2027 的强背书 (8-K 2026-11-03, Q1/Q2 2026 call)。
›最大不确定性是 GAAP 利润的三重挤压
收购摊销（D&A +53%）、并购举债利息（+30%）、税率上行（九个月 30.8% 且 Act 73 优惠 2026 年底到期），三者都不随收入增长自动缓解；adjusted 与 GAAP 的裂口是基本面问题而非会计噪音 (10-Q 2026-11-04, 10-K 2026-03-02)。
›客户集中度与 2027 再融资是两个明确的近端风险点
Popular 仍占约 24–25% 收入且 MSA 2028 到期，TLA $386.6M 于 2027 到期 (10-Q 2026-08-06, 10-Q 2026-11-04)。
›是否进入 Layer 3 估值？
倾向进入，但需带着明确缺口：当前 EV/EBITDA 8.34、PS 2.04、PE 22.70 对应一家 margin 结构性下移、GAAP 利润被摊销与利息压制、增长主要靠并表的公司，倍数本身不贵；但本次输入缺现金流量表原文、缺 2027 官方指引、缺新签合同金额，估值前应至少补齐 FCF 转化与 2027 协同的可验证口径，否则 DCF/倍数假设会建立在管理层定性表述而非 filing 证据上。
接下来盯什么（6 项）
- Latin America 有机增速（剔除并表与 FX）：Q3 reported +59%，需看 constant currency 且剔除 Dimensa/Tecnobank 后的同口径增速；若有机部分降至个位数，则 2027 consensus 的 +8.5% 依赖协同假设。
- Business Solutions 降幅是否见底：连续三个季度 -9.2%/-8.8%/-5%，跟踪 Q4 及 2027 能否回到零增长；Popular 折扣是合同性的，2028 MSA 续约条款是下一个定价风险点。
- Adjusted EBITDA margin 轨迹：指引约 39.5%，Q3 实际 39.0%（constant currency 39.9%）；跟踪是否守住 39% 下限，以及拉美占比继续上升时 margin 是否跌破指引。
- GAAP 有效税率与利息费用：九个月 30.8%、Q3 单季 10.1%，Act 73 优惠 2026 年底到期；同时 2027 TLA $386.6M 再融资利率将直接影响净利与 EPS 差距。
- 新签合同收入化进度：Transbank（初始至少 5 年）、Clip（墨西哥近 100 万商户）、Metropistas 均未披露金额，跟踪是否在 2027 收入中体现为可辨识增量。
- 现金流披露与转化：本次 filing 摘录缺现金流量表，需在下期 10-Q/10-K 核验九个月约 $176M 经营现金流与 $95M capex 指引下的 FCF 对 $150M 回购授权与分红的覆盖能力。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| EVTCEVERTEC, Inc. | $2.07B | -1.4% | +18.1% | 53.7% | 21.9x | 8.1x | 10.1x | GARP |
| TDCTeradata Corporation | $2.96B | -2.8% | +0.3% | 59.3% | 5.6x | 3.2x | 3.5x | Cheap |
| PAYOPayoneer Global Inc. | $2.42B | -0.3% | +1.8% | 71.2% | 50.4x | 11.6x | 14.8x | |
| PLUSePlus inc. | $2.4B | +11.7% | +5.2% | 27% | 18.2x | 10.1x | 76.1x | |
| NTCTNetScout Systems, Inc. | $2.29B | -1.0% | +5.8% | 78.9% | 23.6x | 11.9x | 11.1x | |
| DVDoubleVerify Holdings, Inc. | $2.12B | +0.1% | +7.3% | 83.2% | 35.9x | 12.3x | 13.2x | |
| FIVNFive9, Inc. | $2.1B | -17.6% | +9.6% | 53.4% | 39.1x | 14.3x | 10.3x | |
| MQMarqeta, Inc. | $1.78B | +0.8% | +12.9% | 69.2% | 166.9x | 34.9x | 9.4x | GARP |
| PRGSProgress Software Corporation | $1.78B | -2.4% | +7.1% | 82.7% | 20.5x | 9.7x | 5.8x | |
| 同行中位数 | – | – | +6.5% | 70.2% | 29.8x | 11.7x | 10.7x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $283M | $274.8M | $247.9M | $244.8M | $228.6M | $229.6M | $228.8M | $216.4M |
| Gross Margin | 53.7% | 40.2% | 37.3% | 51.1% | 45.4% | 52.1% | 49.9% | 51.9% |
| Operating Margin | 17.9% | 19.4% | 18% | 17.6% | 16.5% | 24.4% | 21.6% | 22.2% |
| Net Income | $29.9M | $5.4M | $23.8M | $35.6M | $32.9M | $40.5M | $32.7M | $40.1M |
| Diluted EPS | 0.49 | 0.09 | 0.38 | 0.56 | 0.51 | 0.62 | 0.5 | 0.62 |
| Operating Cash Flow | $85.6M | $59.5M | $31.2M | $70M | $70.9M | $48.5M | $37.6M | $75.2M |