筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.8x | -0.00 → 0.00（扭亏） | 758.8 |
| FY+32028-12 | 2.1x | -0.00 → 0.01（扭亏） | 303.5 |
毛利率 42% · TTM 收入 $44M · 基数 EPS -0.00（调整后）
研究结论
L2 2026-08-14全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
›管理层叙事部分可信，但增长证据尚不充分
订单数据（2026 年至今 $45M+、backlog $37M）和政府项目里程碑（IBAS 三大成就）是实质性进展，但收入增长目前主要靠非产品收入（政府拨款、合作收入）驱动，产品收入 Q2 仅 +2%，Industrial 业务近乎归零，核心产品需求尚未证明可持续增长。
›扭亏为盈质量低
Q2 2026 净利 $0.8M 完全依赖非经常性项目（投资利得 $2.3M + 税收优惠 $2.1M），经营亏损 $3.5M 仍在扩大（研发费用 +133%）。管理层称 Q4 2026 向 GAAP 盈利迈进，但缺乏经营层面的证据支持。
›最大不确定性
MicroLED 和 FPV 业务的商业化时间表。管理层给出多个 2026 年底-2027 年中的里程碑，但政府项目存在测试反馈、拨款节奏、采购政策等不可控因素。Q4 2025 电话会中管理层已承认陆军测试反馈可能导致项目延至 2027 年。
›现金消耗是硬约束
H1 FCF -$10.3M，现金 $24.9M（不含受限），加上 $25.4M 受限现金被诉讼锁定。若 MicroLED/FPV 订单延迟，公司可能在 2027 年前需要再次融资，将加剧稀释。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PS 23.37、EV/EBITDA 145.27 已隐含 MicroLED 和 FPV 成功商业化的预期，但基本面证据（产品收入增长乏力、盈利依赖一次性项目、现金流持续为负）尚不足以支撑这一预期。若仅基于当前可见证据，估值与基本面存在显著缺口；若投资者愿意为 2027-2028 年的期权价值买单，则需等待 DDP 授标和 MicroLED 量产等关键里程碑的验证。建议在 DDP Phase 2 授标（2026 Q4）和 IBAS 额外资金结果（2026 年 9 月）明朗前，暂缓进入 Layer 3 估值。
接下来盯什么（6 项）
- H2 2026 收入节奏：Q3 2026 收入是否环比增长？H1 收入 $23.7M，要达到指引下限 $52M，Q3+Q4 需合计 $28.3M。跟踪季度收入中产品收入与非产品收入的比例变化。
- DDP Phase 2 授标与 Sentinel FPV 订单转化：管理层称 2026 年 Q4 末开始批量订单。跟踪是否在 Q4 获得 DDP 相关批量订单，以及"正在谈判的 2027 年大型生产订单"是否转化为实际合同。
- MicroLED 量产进度：管理层预期 2027 年中期实现国内 MicroLED 产品制造。跟踪键合设备安装完成情况、IBAS 项目里程碑达成、以及额外产能扩张资金（$10M–$50M 申请）是否获批（预计 2026 年 9 月明朗）。
- Fabric.AI chiplet 开发进展：管理层承诺 2026 年底完成可演示 chiplet。跟踪是否按时交付、Fabric.AI 后续订单规模、以及 $15M 开发资金的使用进度。
- 现金消耗与融资需求：H1 2026 FCF -$10.3M，现金 $24.9M（不含受限）。按当前 burn rate，现金可支撑约 2-3 个季度。跟踪 Q3 经营现金流、capex 实际支出，以及是否启动新一轮融资。
- BlueRadios 诉讼进展：上诉预计 2027 年中结束。跟踪上诉结果、受限现金 $25.4M 的处置，以及若败诉对公司流动性的影响。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| KOPNKopin Corporation | $564.1M | +10.4% | +45.3% | 48.3% | 68.7x | 78.9x | – | 高增长 |
| BANDBandwidth Inc. | $1.23B | +6.7% | +20.3% | 36.2% | 329.0x | 25.5x | 13.7x | GARP |
| AMBQAmbiq Micro, Inc. | $932.6M | +9.5% | +91.0% | 45% | – | – | – | 高增长 |
| AIPArteris, Inc. | $874.9M | +11.7% | +40.1% | 85.1% | – | – | 403.6x | 高增长 |
| CLMBClimb Global Solutions, Inc. | $740.7M | -0.4% | +16.7% | 15.2% | 32.2x | 17.9x | 25.9x | |
| VPGVishay Precision Group, Inc. | $543.7M | +7.3% | +13.0% | 38.8% | 211.9x | 29.5x | – | |
| LPTHLightPath Technologies, Inc. | $494.8M | +14.8% | +48.8% | 36% | – | – | – | 高增长 |
| NBPI-Mab | $104.8M | +0.2% | – | 0% | – | – | – | |
| DAVAEndava plc | $100.1M | +4.5% | – | 20.3% | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | +30.2% | 36.1% | 211.9x | 25.5x | 25.9x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-27 Q2 2026 | 2026-03-28 Q1 2026 | 2025-12-27 Q4 2025 | 2025-09-27 Q3 2025 | 2025-06-28 Q2 2025 | 2025-03-29 Q1 2025 | 2024-12-28 Q4 2024 | 2024-09-28 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $12.7M | $10.6M | $8.4M | $12M | $8.5M | $10.5M | $14.6M | $13.3M |
| Gross Margin | 48.3% | 46.8% | 43.4% | 29.8% | 16.4% | 27.6% | 27.5% | 37.6% |
| Operating Margin | -27.5% | -56.7% | -60% | -4.7% | -64.6% | -37.1% | -15.1% | -21% |
| Net Income | $830,872 | $-3.8M | $6.7M | $4.1M | $-5.2M | $-3.1M | $-1.9M | $-3.5M |
| Diluted EPS | 0 | -0.02 | 0.04 | 0.02 | -0.03 | -0.02 | -0.01 | -0.03 |
| Operating Cash Flow | $-4.3M | $-810,746 | $-7.9M | $-110,433 | $-4.2M | $-3.4M | $-1.6M | $-6.5M |