筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.1x | 1.67 → 1.57（0.9x） | 9.8 |
| FY+32028-12 | 1.1x | 1.67 → 1.80（1.1x） | 8.5 |
毛利率 49% · TTM 收入 $5561M · 基数 EPS 1.67（调整后）
电话会信号
辅助标签“We expect to provide 2027 guidance when we report on our fourth quarter 2026 results in February 2027.”
原文引用（2）
- 扩产：increasing our focus on optimizing our supply chain to support that growth, including evaluating capacity around the world
- 下调/撤回指引：We're revising our full-year guidance as follows: net sales growth in the range of 1%-4% in constant currency
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-08-07 · L3 2026-11-06全文 ↓概率加权看法：Bull 25% / Base 50% / Bear 25%。概率加权目标价 = 0.25 × $35.16 + 0.50 × $20.38 + 0.25 × $10.15 = $8.79 + $10.19 + $2.54 = $21.52，相对现价 $14.97 有约 +44% 的上行空间。
›管理层叙事部分可信，但盈利兑现是短板
收入端增长证据充分（Q2 +10%、Q3 至今持续、Hot Wheels/MOTU/Little People 多点增长），但利润端连续四个季度恶化（毛利率从 2024 年 53.1% 降至 Q2 2026 的 48.2%），管理层"下半年毛利率改善"的承诺缺乏可见的量化支撑，关税是最大不可控变量。
›增长有结构性支撑，但依赖电影和数字游戏的持续性
MOTU 电影带动 gross billings 增三倍、Mattel163 并表贡献收入和利润、UNO Wild 和 Matchbox 电影提供下半年催化。但这些多为一次性或脉冲式驱动，Barbie 和 Fisher-Price 两大核心品牌仍在下滑，2027 年 Barbie 恢复增长是管理层承诺但尚未验证。
›最大不确定性是关税和盈利质量
关税对毛利率的拖累（Q2 -170bps）持续且退款不确定；Q1 账面净利转正主要靠 $147.9M 一次性重估收益，剔除后核心经营亏损扩大；上半年 FCF 为负，回购和收购消耗大量现金。
›Consensus 与管理层指引基本一致，但下半年盈利路径偏乐观
2026 年 EPS 共识 $1.32 处于指引中位，隐含下半年需实现约 $1.50 的调整后 EPS，依赖毛利率显著回升和费用控制。若关税或促销压力超预期，存在下修风险。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PE 10.7、EV/EBITDA 8.5、PS 0.77，估值倍数处于低位，且收入端已出现加速证据（Q2 +10%、Q3 持续增长），但盈利端拐点尚未确认（毛利率连续下滑、上半年亏损、下半年改善依赖多重假设）。若认为关税压力见顶且 Barbie 趋势改善可验证，低倍数 + 增长加速的组合值得进入 Layer 3 做估值；若认为盈利恶化是趋势而非暂时波动，则需等待毛利率拐点信号再进入。
接下来盯什么（6 项）
- 下半年毛利率改善幅度：Q2 调整后毛利率 48.6%，全年指引约 50%。跟踪 Q3/Q4 毛利率是否如期回升，以及关税成本（Q2 -170bps）和促销力度是否如管理层预期减弱。可观察指标：季度调整后毛利率、促销/折扣费用率。
- Barbie 趋势拐点：管理层承诺下半年改善、2027 年恢复增长。跟踪 Barbie 季度 gross billings 同比降幅是否收窄，以及 Barbie Nutcracker 动画特辑和 Dreamhouse 新品对 Q4 销售的拉动。可观察指标：Barbie 季度 gross billings 同比、Dolls 品类份额（Circana）。
- Masters of the Universe 电影变现持续性：电影上映后 gross billings 增三倍以上，但需观察是脉冲式还是可持续。可观察指标：MOTU 季度 gross billings、Action Figures 品类增速、Q4 假期季产品线销售。
- UNO Wild 发布进度与投入节奏：管理层将 $40M 数字营销投资大部分推迟至 2027 年发布时部署。跟踪软启动数据、发布时点是否如期（2027 年初）、以及 2026 年实际数字营销支出是否低于原计划。可观察指标：UNO Wild 发布公告、季度广告费用率、Mattel163 收入贡献（虽不再单独披露，但可观察 Games 品类增速）。
- 关税退税进展：IEEPA 退款流程进行中，但公司未确认任何收益。若退款落地，将直接增厚利润（管理层未量化潜在金额）。可观察指标：8-K/10-Q 中关税退款确认、管理层在电话会中的表述变化。
- 现金流与杠杆：上半年 FCF -$327.9M，现金降至 $524M，杠杆率 3x。下半年为玩具行业现金流旺季（Q4 2025 OCF $797M），需确认全年 FCF 能否覆盖 $400M 回购和剩余 capex。可观察指标：Q3/Q4 经营现金流、年末现金余额、杠杆率变化。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MATMattel, Inc. | $4.39B | +2.5% | +4.6% | 54.8% | 8.8x | 7.3x | 6.9x | Cheap |
| LTHLife Time Group Holdings, Inc. | $10.58B | -1.3% | +11.4% | 88.7% | 15.6x | 14.4x | – | |
| KMXCarMax, Inc. | $7.31B | -2.1% | +12.3% | 9.8% | 35.1x | 23.5x | 8.1x | |
| URBNUrban Outfitters, Inc. | $7.26B | -3.3% | +8.7% | 43.4% | 11.9x | 10.3x | 16.3x | |
| WHWyndham Hotels & Resorts, Inc. | $5.74B | -0.6% | +4.0% | 47.8% | 30.3x | 18.2x | 18.0x | |
| LEALear Corporation | $5.31B | -3.3% | +2.9% | 7% | 14.3x | 7.9x | 10.2x | Cheap |
| GOLFAcushnet Holdings Corp. | $4.72B | -3.4% | +5.2% | 49.6% | 29.4x | 0.1x | 40.1x | |
| BOOTBoot Barn Holdings, Inc. | $3.92B | -5.7% | +15.0% | 37.2% | 16.7x | 11.6x | 32.6x | GARP |
| MNSOMINISO Group Holding Limited | $3.24B | +6.0% | – | 45.3% | 16.3x | 24.6x | – | |
| 同行中位数 | – | – | +8.7% | 44.3% | 16.5x | 13.0x | 17.2x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $1.81B | $1.13B | $862.2M | $1.77B | $1.74B | $1.02B | $826.6M | $1.65B |
| Gross Margin | 54.8% | 48.2% | 44.1% | 46% | 50% | 50.9% | 49.4% | 50.7% |
| Operating Margin | 26.4% | 1% | -9.8% | 9.1% | 21.9% | 7.7% | -6.4% | 9.6% |
| Net Income | $353.6M | $-18.2M | $61M | $106.2M | $278.4M | $53.4M | $-40.3M | $140.9M |
| Diluted EPS | 1.23 | -0.06 | 0.2 | 0.34 | 0.86 | 0.16 | -0.12 | 0.41 |
| Operating Cash Flow | $88.6M | $-113.2M | $-22.9M | $796.6M | $72M | $-300.1M | $24.8M | $862.1M |