筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.3x | 0.19 → 0.22（1.2x） | 30.5 |
毛利率 25% · TTM 收入 $3115M · 基数 EPS 0.19（调整后）
电话会信号
辅助标签“We expect the actions we took this quarter will build through 2027 synergies ramp, we complete our plant consolidations, and we bring best of both companies to more customers.”
原文引用（1）
- 下调/撤回指引：we now expect our end markets to be down high single digits for 2026. Compared with the mid single digit decline we anticipated last quarter.
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-08-18全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
›管理层叙事部分可信，但存在明显不确定性
$100M+ 协同目标上调、整合开局良好等表述有具体行动支撑（工厂关闭、采购协同已启动），但协同效应的实现需要 3 年时间，且当前市场环境（需求持续疲软、关税成本压力）可能侵蚀协同带来的增量。
›增长证据不足
内生业务已连续 5 个季度下滑（FY2025 内生 -$97.2M，Q1/Q2 2026 继续下滑），当前唯一的增长引擎是 American Woodmark 并表。管理层"2027 年市场复苏"的判断缺乏宏观数据支撑，更多是基于行业周期的定性判断。
›最大不确定性是整合执行与市场复苏的叠加
公司同时面临高杠杆（$1,390.3M 债务）、利润率大幅下滑（毛利率从 32%+ 降至 25%）、需求持续疲软三重压力。整合成功与否要到 2027 年才能验证，而市场复苏时间点完全不受公司控制。
›分析师共识参考价值有限
仅 1-2 位分析师覆盖，2026 年净利 $30M 的共识与上半年实际亏损 $73M 差距过大，且 consensus 可能未充分反映新增债务利息和股份稀释的影响。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PS 0.41、EV/EBITDA 31.78 的估值倍数处于低位，但低倍数反映的是盈利能力的急剧恶化（TTM 净利率 -3.5%）和高杠杆风险。基本面证据显示公司处于整合阵痛期，盈利拐点尚未确认——若市场对 2027 年复苏和协同效应的预期被证伪，当前低倍数可能仍有下行空间。建议进入 Layer 3 估值，但需将整合失败和需求持续疲软作为核心情景进行敏感性分析。
接下来盯什么（6 项）
- American Woodmark 整合进度：跟踪管理层承诺的 $100M+ 年化协同目标实现节奏——2026 下半年 $15M 节省是否如期兑现；2 个工厂关闭是否按计划完成；是否存在额外整合成本（Q2 2026 call 已确认 $38.4M 收购相关成本）。
- 内生业务销量趋势：Legacy MasterBrand 营收同比降幅是否收窄——Q2 2026 下滑中高个位数，需跟踪 Q3 2026 是否维持、扩大或收窄；分渠道（Dealers/Builders/Retailers）表现是否出现分化。
- 毛利率拐点：毛利率从 FY2025 的 30.3% 降至 Q1/Q2 2026 的 25% 左右，需跟踪是否触底——关税缓解措施（目标 2026 年底 100% 抵消）、$30M 成本削减、协同效应释放是否推动毛利率环比改善。
- 杠杆与现金流：总债务 $1,390.3M、净杠杆上限放宽至 4.00x——跟踪经营现金流能否覆盖利息支出、Q3 2026 自由现金流是否转正、管理层 2028 年底净杠杆 <2x 的目标是否可行。
- 商誉减值风险：Q1 2026 10-Q 披露市值低于净资产账面价值——若股价继续低迷或整合不及预期，是否存在商誉减值风险（收购新增商誉 $192.8M）。
- 关税政策变化：Section 232 关税 25% 的后续演变、IEEPA 关税退款 $13.7M 的回收进展（已收到 $9.2M）、以及管理层"100% 抵消关税成本"承诺的实现情况。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MBCMasterBrand, Inc. | $1.37B | -5.1% | +29.5% | 24.6% | – | 41.5x | – | |
| MCRIMonarch Casino & Resort, Inc. | $1.92B | -0.5% | +5.0% | 48% | 17.7x | 9.2x | 15.3x | |
| AINAlbany International Corp. | $1.91B | +0.4% | +15.0% | 32.7% | – | 57.0x | 30.0x | GARP |
| BLBDBlue Bird Corporation | $1.82B | -1.9% | +14.6% | 20% | 6.7x | 22.3x | 11.7x | Cheap GARP |
| TILEInterface, Inc. | $1.78B | -18.7% | +6.0% | 38.8% | 12.9x | 8.6x | 14.6x | |
| WENThe Wendy's Company | $1.55B | +2.6% | +1.0% | 10.2% | 16.0x | 11.7x | 7.0x | |
| ARCOArcos Dorados Holdings Inc. | $1.47B | -0.1% | +12.7% | 12.1% | 6.4x | 5.5x | 17.1x | Cheap |
| LZBLa-Z-Boy Incorporated | $1.27B | -2.7% | +2.1% | 44% | 16.0x | 8.2x | 9.8x | |
| PZZAPapa John's International, Inc. | $649.5M | -0.8% | -7.5% | 29.7% | 42.0x | 8.8x | 18.1x | |
| 同行中位数 | – | – | +5.5% | 31.2% | 16.0x | 9.0x | 14.9x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-27 Q3 2026 | 2026-06-28 Q2 2026 | 2026-03-29 Q1 2026 | 2025-12-28 Q4 2025 | 2025-09-28 Q3 2025 | 2025-06-29 Q2 2025 | 2025-03-30 Q1 2025 | 2024-12-29 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $1.04B | $815.2M | $618M | $644.6M | $698.9M | $730.9M | $660.3M | $667.7M |
| Gross Margin | 24.6% | 25.2% | 23.7% | 24.6% | 30% | 31.9% | 30.1% | 29.8% |
| Operating Margin | 1% | -3.4% | -1.5% | -4.4% | 6% | 10.1% | 7% | 7% |
| Net Income | $-9.2M | $-57.6M | $-15.4M | $-42M | $18.1M | $37.3M | $13.3M | $14M |
| Diluted EPS | -0.05 | -0.38 | -0.12 | -0.33 | 0.14 | 0.29 | 0.1 | 0.1 |
| Operating Cash Flow | $-58.6M | $138.8M | $-133M | $86.9M | $55.4M | $84.8M | $-31.4M | $115.1M |