筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.0x | 1.55 → 1.67（1.1x） | 15.1 |
| FY+32028-12 | 1.1x | 1.55 → 1.82（1.2x） | 13.8 |
毛利率 56% · TTM 收入 $2878M · 基数 EPS 1.55（调整后）
电话会信号
辅助标签“We expect continued gross and EBITDA margin expansion from total Envista in 2027.”
原文引用（1）
- 上调指引：we are once again raising our full year profit and EPS guidance
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-11-05 · L3 2026-11-05全文 ↓概率加权看法：Bull 25% / Base 50% / Bear 25%。概率加权目标价 ≈ $49.70 × 0.25 + $33.99 × 0.50 + $20.51 × 0.25 = $12.43 + $17.00 + $5.13 = $34.56，较现价 $27.25 有约 +27% 的上行空间。
›管理层叙事基本可信但需打折
核心增长、EBS 利润率扩张、税率下行均有 filing 与 call 的具体拆解支撑，且管理层主动披露一次性因素（计费日、递延、关税退款、汇兑收益），披露质量较好；但 Q3 核心增速已从 Q1 的 9.5% 降至 2.7%，「加速」叙事与最近一季数据存在张力 (Q1/Q3 2026 call 与 10-Q)。
›增长有证据但质量偏弱
两大分部核心正增长、Spark 转盈利、新产品贡献（2025 年近 $100M 来自 12 个月内新品）是真实支撑；然而增长高度依赖发达市场与提价，新兴市场接近零增长，且报表利润率被关税退款与 $428.1M 汇兑收益显著抬高，不可外推 (Q4 2025 call；Q3 2026 10-Q)。
›最大不确定性
中国 VBP 与渠道去库存、关税成本的持续性、Henry Schein 渠道集中度，以及商誉 $2.36B（占总资产 41.5%）在增长放缓下的减值风险 (10-K Risk Factors)。
›consensus 与指引大体匹配
2026 年收入与 EPS 均落在指引附近或略低，未见激进；但 2027–2028 年的加速假设尚未被最近两个季度的增速放缓所验证 (analyst estimates；Q3 2026 8-K)。
›是否进入 Layer 3 估值？
是，但需以调整后口径为准。当前 PE 6.93、EV/EBITDA 5.75 的低倍数主要由 GAAP 一次性收益扭曲，真实调整后盈利对应的倍数更高；低倍数叠加核心增长见底迹象（Q3 +2.7%、指引下限 3.75%）构成估值讨论的起点，但必须先把 $428.1M 汇兑收益、关税退款与税率一次性影响剔除后再判断倍数与基本面的匹配度。
接下来盯什么（6 项）
- 核心销售增速（剔除计费日/递延/汇率/并购）：Q3 已降至 2.7%，需观察是否守住指引下限 3.75% 所需的 Q4 加速，以及发达市场 +3.5% 能否抵消新兴市场 +0.4% 的拖累 (Q3 2026 10-Q)。
- 调整后毛利率与关税：剔除 $15.6M 退款后的真实毛利率走势，以及 2026 年各季度关税成本是否如管理层所述「与近期季度类似」（Q1 同比 +$11M）(Q1 2026 call；Q3 2026 10-Q)。
- Specialty 分部利润率：Q3 调整后经营利润率 15.0% 同比下滑，商业投入拖累约 80bps，需观察投入是否转化为后续增长而非持续摊薄 (Q3 2026 8-K)。
- 现金流与回购节奏：Q3 FCF 转换率 97.4%、单季回购降至约 $10M，需跟踪全年 FCF 转换率能否达到约 100%，以及 $273M 剩余授权下的回购是否继续放缓 (Q3 2026 8-K)。
- 中国与新兴市场：中国约占年销售 7%，VBP 与渠道去库存的拖累是否见底；新兴市场核心增速从 Q1 的高个位数降至 Q3 的 +0.4%，是最主要的区域不确定性 (10-K Risk Factors；Q3 2026 10-Q)。
- Henry Schein 渠道关系：占销售约 12% 且无 master distribution agreement，任何订单时点或条款变化都会直接影响 Equipment & Consumables 收入节奏 (10-K Risk Factors)。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| NVSTEnvista Holdings Corp | $4.04B | +0.9% | +8.7% | 57.9% | 6.4x | 5.2x | 17.9x | Cheap |
| GRALGRAIL, Inc. | $5.42B | +1.9% | +23.1% | -28.1% | – | – | – | |
| CONConcentra Group Holdings Parent, Inc. | $5.38B | +0.2% | +9.0% | 31.7% | 22.9x | 14.2x | 13.0x | |
| ICUIICU Medical, Inc. | $4.3B | +2.7% | -0.8% | 36.4% | 90.1x | 20.0x | 52.4x | |
| DYNDyne Therapeutics, Inc. | $3.37B | +4.1% | +42.9% | 0% | – | – | – | |
| PRVAPrivia Health Group, Inc. | $3.12B | +2.0% | +17.1% | 21% | 87.5x | 36.0x | 28.9x | |
| XRAYDENTSPLY SIRONA Inc. | $1.89B | -6.2% | -2.1% | 53% | – | 11.7x | 18.3x | |
| ALHCAlignment Healthcare, Inc. | $1.54B | -2.9% | +33.5% | 10.4% | 52.1x | 15.1x | 18.4x | |
| SUPNSupernus Pharmaceuticals, Inc. | $1.52B | -2.2% | +25.9% | 85.7% | 7.1x | 3.0x | 49.1x | Cheap GARP |
| 同行中位数 | – | – | +20.1% | 26.4% | 52.1x | 14.7x | 23.7x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-10-02 Q3 2026 | 2026-07-03 Q2 2026 | 2026-04-03 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-26 Q3 2025 | 2025-06-27 Q2 2025 | 2025-03-28 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $691.5M | $730.5M | $705.5M | $750.6M | $669.9M | $682.1M | $616.9M | $652.9M |
| Gross Margin | 57.9% | 55.7% | 55.3% | 55% | 56% | 54.3% | 54.5% | 57.2% |
| Operating Margin | 74.5% | 11% | 8.9% | 10.1% | 9.7% | 7.4% | 6.3% | 7.1% |
| Net Income | $508.3M | $53.7M | $38.7M | $32.9M | $-30.3M | $26.4M | $18M | $1.2M |
| Diluted EPS | 3.11 | 0.33 | 0.23 | 0.2 | -0.18 | 0.16 | 0.1 | 0.01 |
| Operating Cash Flow | $77.9M | $115.9M | $-3.3M | $108M | $78.7M | $88.7M | $300,000 | $132.4M |