筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.2x | 1.65 → 1.07（0.6x） | 20.9 |
| FY+32028-12 | 1.5x | 1.65 → 1.32（0.8x） | 16.9 |
毛利率 61% · TTM 收入 $1900M · 基数 EPS 1.65（调整后）
电话会信号
辅助标签“We expect revenue growth to be in the high-teens range for next year.”
原文引用（2）
- 需求加速：which once again saw an acceleration in volume growth.
- 上调指引：we expect adjusted EBITDA to be between $441 million and $443 million, representing an adjusted EBITDA margin of around 22%, an expansion of more than 550 basis points year-over-year.
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-08-06 · L3 2026-11-05全文 ↓概率加权看法：Bull 25% / Base 50% / Bear 25%。概率加权目标价 = 0.25 × $58.80 + 0.50 × $34.80 + 0.25 × $13.50 = $35.50，较现价 $27.08 有约 31% 上行空间。
›管理层叙事可信度中等偏高
营收连续超指引、连续上调全年指引、利润率跃升有明确的机制解释（费用杠杆 + AI 效率 + 一次性因素），且管理层主动披露下半年交易损失率正常化假设，而非隐藏短期利好，叙事内部一致性较好。
›增长证据充分但增速在换挡
活跃客户 +20%、Send volume +27%、高价值发送者 +73% 均有数据支撑；但营收增速从 25% 降至 20%，管理层归因于高基数，需 Q3–Q4 验证是否企稳。FY2026 指引隐含下半年营收增速约 20–21%，与 Q2 实际增速基本持平，未见加速迹象。
›最大不确定性在利润率可持续性
Q2 净利润含 $140.6M 一次性税务收益，剔除后核心盈利能力仍强（Adjusted EBITDA $114.7M，+79%），但管理层明确提示上半年利润率受三重一次性因素提振，下半年交易损失率将正常化。Q3 EBITDA 指引环比 -18% 已部分反映该预期，但若损失率超 11bps 或营销投入加码，利润率可能低于指引。
›Consensus 与指引基本一致，无明显高估或低估
FY2026 营收 consensus 略低于指引中点，EPS consensus 受一次性税务收益影响存在口径差异；FY2027+ 的长期预期缺乏管理层量化支撑，依赖"增长加速器"叙事的兑现。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PS 2.80、PE 16.57、EV/EBITDA 22.77，估值倍数处于中等水平；基本面证据显示增长仍在 20%+、利润率处于扩张通道、资产负债表净现金、回购加速，但一次性收益占比高、下半年利润率面临正常化压力。若以"低倍数 + 增长见底证据"为标准，当前倍数不算低、增长未见底（仍在减速），但盈利拐点已确认且现金流强劲——值得进入 Layer 3 估值，但需重点测试利润率正常化情景下的盈利预测区间。
接下来盯什么（6 项）
- 交易损失率：管理层明确假设下半年正常化至 11bps（Q2 2026 call Q6），Q1 为 9.3bps、Q4 2025 为 7.3bps。若 Q3/Q4 实际损失率显著高于 11bps，利润率指引面临下修风险；若低于 11bps，则存在超预期空间。可观察指标：10-Q 中 transaction loss rate 占 send volume 比例。
- Take rate 趋势：Send volume 增速（+27%）持续快于营收增速（+20%），take rate 仍在压缩。管理层解释为高额发送者占比提升的主动选择，但需跟踪 RLTE（营收减交易费用）增速是否持续快于营收增速——Q1 2026 RLTE 同比 +28% vs 营收 +25%，Q4 2025 RLTE +30% vs 营收 +26%，目前尚健康。
- 高价值发送者与企业业务增速：Q1 高价值发送者交易量 +73%、企业发送量环比 +30%+。管理层称两者增速"非常相似"（Q1 2026 call Q4），需验证该增速在 Q2–Q3 是否持续，以及是否开始对 take rate 产生更大压力。
- Q3 季节性回落的幅度：Q3 指引营收 $505–507M（环比 +2–3%）、EBITDA $92–94M（环比 -18%）。若 Q3 实际 EBITDA 利润率显著高于指引隐含的 ~18%，说明利润率扩张比管理层预期的更可持续；反之则验证"一次性因素消退"的判断。
- 新产品（Flex / Send Now Pay Later / Wallet / Card）的放量节奏：管理层称新产品 2026 年营收将翻倍以上、2028 年占 5–10%。Flex 未偿应收款 $20.8M（Q3 2025）的信用表现（90% 当前、坏账微不足道）是早期验证点；"Send Now Pay Later"若从测试进入全面推广，将改变收入结构。
- 回购节奏与现金使用：Q1+Q2 回购合计 $109.8M，已超过 2025 年全年 $23.9M 的 4 倍以上，剩余授权 $110.5M。若下半年继续以当前节奏回购，全年回购可能达 $200M+，对 EPS 有增厚作用，但也需关注是否挤占新产品投资。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| RELYRemitly Global, Inc. | $4.72B | +3.6% | +22.7% | 62.7% | 12.9x | 14.0x | 9.0x | GARP |
| DOCNDigitalOcean Holdings, Inc. | $8.52B | +2.5% | +34.0% | 50.1% | 172.6x | 33.1x | 97.1x | 高增长 |
| BBBlackBerry Limited | $5.13B | +4.4% | +17.4% | 77.8% | 58.3x | 39.3x | 50.8x | GARP |
| TENBTenable Holdings, Inc. | $4.64B | -4.6% | +9.6% | 77.8% | 329.2x | 51.8x | 18.6x | |
| AGYSAgilysys, Inc. | $3.42B | +1.1% | +18.2% | 63.5% | 78.5x | 50.7x | 42.1x | |
| DAVEDave Inc. | $3.19B | +1.2% | +32.8% | 72.4% | 21.6x | 16.5x | 14.8x | 高增长 |
| SPSCSPS Commerce, Inc. | $2.9B | -0.8% | +4.7% | 70.2% | 41.5x | 16.0x | 15.6x | |
| PTRNPattern Group Inc. Series A Common Stock | $2.84B | +5.9% | +39.5% | 43.8% | – | 87.2x | 30.2x | 高增长 |
| EEFTEuronet Worldwide, Inc. | $2.65B | -0.4% | +3.1% | 55.4% | 10.7x | 5.0x | 7.5x | Cheap |
| 同行中位数 | – | – | +17.8% | 66.8% | 58.3x | 36.2x | 24.4x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $509.8M | $495.2M | $452.8M | $442.2M | $419.5M | $411.9M | $361.6M | $351.9M |
| Gross Margin | 62.7% | 62.1% | 59.3% | 59.6% | 58.7% | 59% | 60.2% | 60.1% |
| Operating Margin | 13.6% | 13.5% | 14.4% | 8.8% | 2.8% | 3.6% | 3.4% | -1.1% |
| Net Income | $67.6M | $205.9M | $49.1M | $41.2M | $8.8M | $6.5M | $11.4M | $-5.7M |
| Diluted EPS | 0.3 | 0.93 | 0.23 | 0.19 | 0.04 | 0.03 | 0.05 | -0.03 |
| Operating Cash Flow | $93M | $216.5M | $81.9M | $149.6M | $1.4M | $41.2M | $132.9M | $55.6M |