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pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-03 | 1.2x | 3.48 → 5.25（1.5x） | 17.4 |
毛利率 26% · TTM 收入 $2673M · 基数 EPS 3.48（调整后）
电话会信号
辅助标签“We expect revenue growth in the 8% to 10% range compared to fiscal third quarter 2026.”
原文引用（1）
- 需求加速：Manufacturing orders increased 17% versus the prior year quarter
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-11-06 · L3 2026-11-06全文 ↓概率加权看法：Bull 25% / Base 50% / Bear 25%。加权目标价 = 0.25 × $141.22 + 0.50 × $97.73 + 0.25 × $53.74 = $97.61，与现价 $93.16 相比隐含约 +4.8% 的上行空间，接近 Base 情景目标价。
›管理层叙事「跑赢行业 + 订单动能」有 filing 硬证据支撑，但仅限需求端
backlog 两季从 $316M 升至 $500M、订单率超产率、美国销量在 HUD 行业出货下滑约 5% 的背景下仍 +2.3%，这些是可验证的（Q2 FY27 10-Q、Q1 FY27 call、10-K）。
›利润端叙事可信度较低
毛利率下滑被 filing 归因于美国制造材料成本，管理层只承诺「定价效益逐步建立」和 25%–26% 的近端区间，没有任何全年 margin 指引；把 backlog 改善直接外推为利润修复，目前缺少证据（Q2 FY27 10-Q、Q1 FY27 call）。
›最近几个季度的变化更像「需求拐点 + 利润率承压」的组合，而非全面基本面拐点
收入与订单在改善，毛利率与经营利润率仍在下行通道，两者尚未汇合（quarterly trend、Q2 FY27 10-Q）。
›最大不确定性是共识的收入与盈利修复斜率
FY2027 高口径收入隐含约 +13%、EPS $4.18，远高于当前季度增速与管理层近端指引，且分析师样本仅 1–4 人（analyst estimates）。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PE 27.08、EV/EBITDA 14.16、PS 1.89，对应的是一个「利润率已见底、增长将提速」的假设；但 filing/transcript 只证明了订单改善，未证明毛利率见底，且现金流数据在本次输入中不完整。证据与倍数之间存在明确缺口，建议先补齐毛利率拐点与 FCF 转化两项验证，再进入 Layer 3 估值。
接下来盯什么（6 项）
- backlog 能否继续转化为收入：跟踪季度 backlog 绝对额与 lead time（Q2 为 $500.2M、约 9 周），若 backlog 见顶而收入未同步提速，则 +59.7% 的订单动能只是补库存而非终端需求（Q2 FY27 10-Q、Q1 FY27 call）。
- 美国分部毛利率是否止跌：连续两季 24.4%，对比上年 26.3%/26.6%；这是共识盈利修复成立与否的核心变量（Q2 FY27 10-Q、Q1 FY27 10-Q）。
- 材料成本与关税的实际读数：管理层此前量化关税影响「显著低于材料成本 1%」，需跟踪后续季度是否重新上修（Q3 FY26 call Q&A、10-K Risk Factors）。
- 自有零售扩张的 SG&A 代价：门店 95 家、Homes Direct 并表后，调整后 SG&A 占销售能否守在 16%–17% 指引区间（Q2 FY27 10-Q、Q1 FY27 call）。
- 表外回购义务与 floor plan 敞口：或有回购义务 $213.1M 对损失准备 $1.6M，若零售端违约上升将直接冲击损益（Q2 FY27 10-Q）。
- 政策落地的可执行细节：ROAD to Housing Act 的 HUD rulemaking、chassis 规则与州级区划进展，是否出现可量化的订单或价格带扩张证据（Q1 FY27 call、Q4 FY26 call）。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SKYChampion Homes, Inc. | $4.96B | -1.9% | +15.3% | 25.2% | 26.6x | 13.8x | 18.7x | GARP |
| RUSHARush Enterprises, Inc. | $5.16B | -2.5% | +4.5% | 19.4% | 19.2x | 11.5x | 24.4x | |
| CVCOCavco Industries, Inc. | $4.87B | -0.8% | +11.2% | 22.5% | 27.0x | 17.6x | 21.1x | GARP |
| TNLTravel + Leisure Co. | $4.54B | +0.4% | +2.6% | 55.3% | 19.7x | 13.1x | 5.7x | |
| MTHMeritage Homes Corporation | $4.38B | -4.2% | -15.5% | 19.7% | 9.4x | 9.2x | 46.6x | |
| PVHPVH Corp. | $4.15B | -2.5% | +1.6% | 63% | 9.2x | 8.1x | 9.2x | Cheap |
| DORMDorman Products, Inc. | $4.03B | -2.0% | +1.0% | 46.1% | 18.4x | 12.0x | 18.6x | |
| MHOM/I Homes, Inc. | $3.33B | -2.0% | -5.4% | 23% | 8.0x | 5.8x | 26.2x | |
| KBHKB Home | $3.08B | -2.6% | -18.7% | 16.8% | 14.0x | 15.6x | 97.4x | |
| 同行中位数 | – | – | +1.3% | 22.8% | 16.2x | 11.8x | 22.8x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-27 Q1 2027 | 2026-03-28 Q4 2026 | 2025-12-27 Q3 2026 | 2025-09-27 Q2 2026 | 2025-06-28 Q1 2026 | 2025-03-29 Q4 2025 | 2024-12-28 Q3 2025 | 2024-09-28 Q2 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $710.2M | $621.3M | $656.6M | $684.4M | $701.3M | $593.9M | $644.9M | $616.9M |
| Gross Margin | 25.2% | 24.8% | 26.2% | 27.5% | 27.1% | 25% | 27.6% | 26.5% |
| Operating Margin | 8.5% | 5.8% | 9.5% | 10.9% | 11.2% | 7.1% | 11.3% | 10.8% |
| Net Income | $49.2M | $29.7M | $54.3M | $58.2M | $64.7M | $36.3M | $61.5M | $54.7M |
| Diluted EPS | 0.89 | 0.53 | 0.97 | 1.03 | 1.13 | 0.63 | 1.06 | 0.94 |
| Operating Cash Flow | $72.5M | $52.7M | $101M | $74.9M | $75.3M | $46M | $50.4M | $59.8M |