筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 0.9x | 1.29 → 0.78（0.6x） | 2.8 |
| FY+32028-12 | 0.9x | 1.29 → 0.81（0.6x） | 2.7 |
毛利率 97% · TTM 收入 $1004M · 基数 EPS 1.29（调整后）
研究结论
L2 2026-06-09全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›非 NYC 政府项目（加州立法红利+新签合同）FY27 收入增速达 15%+，MOSAIC 平台 H2 FY26 提前降本。
- ›商业服务 FMC 流失止血，RAC 通行费渗透率提升，FY27 商业分部恢复 5%+ 增长。
- ›永久 CEO 于 FY26 Q3 前任命，治理折价消除，机构资金回流。
- ›FY27 运营利润率升至 27%，超管理层 mid-20s% 指引，Adj EPS 达 $2.00+。
- ›回购加速消耗剩余 $66M 授权，FY27 稀释股本降至 155M 以下，EPS 进一步放大。
›加州试点转正式合同，新增 TAM $140M 中约 30% 于 FY27-28 兑现。
(b) 财务轨迹表 † FY25 Adj diluted EPS 取公司指引中点 $1.325（约 $1.33）；§3 GAAP diluted EPS 为 $0.85，差异主要来自 SBC、摊销及一次性项目（含 FY24 商誉减值反转影响）。 (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E，18 个月目标价）
以 FY27E Adj diluted EPS $2.00 × 4.5x forward P/E（反映利润率拐点确认后估值修复，较当前 TTM PE 5.3x 仍保守，参考历史 3y 区间低端 26.4x 远未触及）→ 目标价 $9.00。
›交叉验证——EV/EBITDA
FY27E Adj EBITDA 约 $320M（运营利润率 27% × 收入 $1,185M + D&A ~$5M），EV/EBITDA 4.5x → EV ≈ $1,440M，减净债务 $1,000M（FY27E 偿债后）→ 权益价值 $440M / 155M 股 ≈ $2.84；此方法因高杠杆严重压低权益价值，显示 $9.00 需依赖 P/E 修复而非 EV 路径，提示杠杆风险。
›交叉验证——FCF Yield
FY27E FCF $210M / 155M 股 = $1.35/股，以 15% FCF yield（困境折价）→ $9.00；以 20% yield → $6.75。区间 [$6.75, $9.00]，主方法 $9.00 落在区间上沿，合理。 --- (a) 叙事
- ›FY26 全年收入 $1.025B（指引中点），Adj EPS $1.35（指引中点），H2 季节性回升兑现。
- ›FY27 政府业务双位数增长（管理层口头指引），运营利润率回升至 25%，符合 mid-20s% 承诺。
- ›商业服务维持低个位数增长，FMC 流失不再扩大，RAC 客户合同正常续签。
- ›NYCDOT 合同无重大 SLA 违约，MWBE 分包成本稳定在 $20-25M/年，不进一步扩大。
›回购按现有授权稳步执行，FY27 稀释股本约 158M，无重大再融资压力。
(b) 财务轨迹表 † FY25 Adj diluted EPS $1.33（公司指引中点 $1.325）；§3 GAAP diluted EPS $0.85，差异主要来自 SBC 及摊销费用。 (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E，18 个月目标价）
以 FY27E Adj diluted EPS $1.70 × 3.2x forward P/E（反映高杠杆、CEO 空缺、政府业务利润率不确定性的持续折价；当前 TTM PE 5.3x 已为历史极低，3.2x 为保守修复假设）→ 目标价 $5.50。
›交叉验证——EV/EBITDA
FY27E Adj EBITDA 约 $283M（25% × $1,130M + D&A），EV/EBITDA 4.0x → EV ≈ $1,130M，减净债务 $1,020M → 权益价值 $110M / 158M 股 ≈ $0.70；此方法在当前杠杆水平下严重低估权益价值，说明 EV/EBITDA 路径依赖大幅去杠杆，仅作底部参考。
›交叉验证——FCF Yield
FY27E FCF $185M / 158M 股 = $1.17/股，以 20% FCF yield（困境折价）→ $5.85；以 25% yield → $4.68。区间 [$4.68, $5.85]，主方法 $5.50 落在区间内，一致。 --- (a) 叙事
- ›NYCDOT 合同 SLA 违约触发罚款，FY26 政府分部利润率进一步压缩至 15% 以下，拖累全年利润。
- ›执法禁令扩围（参考安大略省模式），1-2 个州级市场退出，政府收入 FY27 零增长或负增长。
- ›FMC 客户流失加速，商业服务 FY26-27 收入持续下滑 5%+，RAC 客户启动自研替代。
- ›CEO 空缺延续至 FY27，战略不确定性导致新签合同停滞，TTM 新签降至 $50M 以下。
›净杠杆 2.5x 叠加利率高企，再融资成本上升，FCF 转化率降至 20% 以下，回购暂停。
(b) 财务轨迹表 † FY25 Adj diluted EPS $1.33；§3 GAAP diluted EPS $0.85，差异来源同上。 (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E，18 个月目标价）
以 FY27E Adj diluted EPS $0.95 × 2.9x forward P/E（利润率叙事证伪、CEO 空缺、杠杆风险三重折价，接近资产清算隐含倍数）→ 目标价 $2.80。
›交叉验证——FCF Yield
FY27E FCF $105M / 161M 股（回购暂停）= $0.65/股，以 25% FCF yield（困境资产）→ $2.60；以 20% yield → $3.25。区间 [$2.60, $3.25]，主方法 $2.80 落在区间内，一致。
›交叉验证——P/S
FY27E 收入 $1,000M × 0.45x P/S（历史 5y 低端 2.8x 大幅折让，反映增长停滞）→ 市值 $450M / 161M 股 ≈ $2.80，与主方法吻合。 ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| VRRMVerra Mobility Corporation | $332.9M | -5.6% | +6.5% | 97.5% | 5.3x | 2.0x | 3.2x | Cheap |
| DOCNDigitalOcean Holdings, Inc. | $8.52B | +2.5% | +34.0% | 50.1% | 172.6x | 33.1x | 97.1x | 高增长 |
| AVTAvnet, Inc. | $6.52B | +3.5% | +39.1% | 10.4% | 21.8x | 12.4x | – | |
| SAICScience Applications International Corporation | $6.13B | -0.4% | +0.4% | 13.1% | 14.3x | 10.9x | 9.0x | |
| NIQNIQ Global Intelligence Plc | $6.02B | +2.5% | +7.9% | 55.5% | – | 13.3x | 15.1x | |
| PAYPaymentus Holdings, Inc. | $4.22B | +0.3% | +23.9% | 26.1% | 47.6x | 23.8x | 25.2x | |
| DAVEDave Inc. | $3.19B | +1.2% | +32.8% | 72.4% | 21.6x | 16.5x | 14.8x | 高增长 |
| IPGPIPG Photonics Corporation | $2.78B | +5.3% | +14.7% | 40.4% | 115.3x | 23.2x | 155.3x | GARP |
| BLBlackLine, Inc. | $1.5B | -23.1% | +9.5% | 75.7% | 38.0x | 18.5x | 8.8x | |
| 同行中位数 | – | – | +19.3% | 45.3% | 38.0x | 17.5x | 15.1x |