Workiva Inc., together with its subsidiaries, provides cloud-based compliance and regulatory reporting solutions worldwide.
$72.76-14.90%
报价 2026-11-06
市值
$3.7B
EV
$5.13B
PE (TTM)
101.7x
预期 PE (FY2026)
21.7x
52 周区间距高点 -22.0%
$44.31$93.31
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Keep✗ 高增长✗ Cheap✓ GARP
GARP Pool: growth 10-30%, MC/GP <= 11
爆发潜力
2026-11-07未命中✗ 收入线✗ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.2x | 3.04 → 4.05（1.3x） | 18.0 |
| FY+32028-12 | 1.4x | 3.04 → 4.93（1.6x） | 14.8 |
毛利率 80% · TTM 收入 $1004M · 基数 EPS 3.04（调整后）
研究结论
L2 2026-08-14全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事总体可信
扭亏为盈已连续四个季度兑现，经营现金流和 FCF 显著改善有实际数据支撑，利润率改善路径与电话会表述一致；但 NRR 连续下滑与"客户扩张强劲"的表述存在一定张力。
›增长证据充分但边际放缓
营收增速仍维持在 18%+ 的高位，国际业务加速、大客户渗透持续（$500k+ 客户 +39%）、新客户质量提升均有数据支持；但 NRR 从 113.6% 降至 110.5% 是明确的放缓信号，需观察是否企稳。
›最大不确定性在 AI 变现和监管政策
AI 功能采用率（30%）与付费转化之间仍有距离，管理层承认是"多年旅程"；EU CSRD 简化和 SEC 报告频率改革可能影响 sustainability 和季度报告相关需求，这两块业务的具体收入贡献未披露。
›Consensus 盈利预测可能偏乐观
2026 年净利 $189M 的预测隐含净利率约 18%，而公司上半年净利率仅约 6.4%，即使考虑下半年季节性，达到 consensus 水平仍需利润率大幅跳升；营收预测与近期趋势基本一致。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PE 88.9、PS 4.16、EV/EBITDA 62.6 的估值倍数已隐含较高增长预期，而基本面证据显示增长边际放缓（NRR 下滑）且盈利预测可能偏乐观，估值与基本面证据之间存在明显缺口；建议在 NRR 企稳和 AI 变现路径更清晰之前，暂不进入 Layer 3 估值。
接下来盯什么（6 项）
- Net Retention Rate 是否企稳：NRR 已从 113.6% 连续下滑至 110.5%，接近管理层 110% 指引下限。下季度观察 NRR 是否稳定在 110% 以上，若跌破 110% 则客户扩张放缓趋势确认。
- AI 功能付费转化进度：管理层称近 30% 客户已启用 AI，但变现仍在"多年旅程"。跟踪指标：高级档位（premium tier）客户占比、AI 相关 ACV 贡献、是否有客户因 AI 功能升级合同。
- 新 CRO 驱动的 GTM 效率指标：管理层称净新增客户数为 7 个季度最强、deal size 同比提升。跟踪指标：新客户数量、平均合同金额、销售周期长度、合作伙伴贡献收入占比。
- 2026 Notes 到期处理方式：$71.1M 可转债将于 2026 年 8 月 15 日到期，公司净现金充裕但需关注偿还或再融资安排对现金余额的影响。
- 监管政策变化对 sustainability 业务的实际影响：EU Omnibus 和 SEC Form 10-S 提案可能影响需求。跟踪指标：sustainability 解决方案新客户数量、非监管驱动的可持续性交易占比。
- 一次性费用节省消退后的利润率走势：PTO/FTO 转换和 401(k) 时点调整在 2026 年上半年节省约 $5.3M，下半年基数效应消退后运营利润率能否维持当前水平。
历史股价
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事件
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同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| WKWorkiva Inc. | $3.7B | -14.9% | +18.2% | 80.4% | 101.7x | 67.9x | 22.9x | GARP |
| FROGJFrog Ltd. | $12.23B | +35.3% | +24.3% | 79.6% | – | 10723.3x | 59.0x | |
| ZETAZeta Global Holdings Corp. | $7.76B | +5.3% | +41.2% | 59.1% | – | 117.2x | 39.8x | 高增长 |
| COMPCompass, Inc. | $7.73B | +10.7% | +106.4% | 2.2% | 52.2x | 33.5x | 26.3x | |
| VIAVia Transportation, Inc. | $2.92B | -0.0% | +28.2% | 41% | – | – | – | |
| CLSKCleanSpark, Inc. | $1.58B | +8.5% | +5.3% | -62.5% | – | – | – | |
| BTDRBitdeer Technologies Group | $1.37B | +13.3% | +60.0% | -3.7% | – | – | – | |
| DGNXDiginex Limited | $59.2M | +2.6% | – | 100% | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | +34.7% | 41% | 52.2x | 117.2x | 39.8x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 | 2024-09-30 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $255.3M | $247.3M | $238.9M | $224.2M | $215.2M | $206.3M | $199.9M | $185.6M |
| Gross Margin | 80.4% | 80.4% | 80.7% | 79.3% | 77% | 76.6% | 77.1% | 76.5% |
| Operating Margin | 4.6% | 6.2% | 3.3% | -1.5% | -10.3% | -12% | -6.7% | -11.7% |
| Net Income | $13.4M | $19M | $11.8M | $2.8M | $-19.4M | $-21.4M | $-8.8M | $-17M |
| Diluted EPS | 0.24 | 0.33 | 0.2 | 0.05 | -0.35 | -0.38 | -0.16 | -0.31 |
| Operating Cash Flow | $78.3M | $26.5M | $51M | $46.2M | $50.3M | $-7.4M | $44M | $18.9M |
研究材料
Filing 摘要