WhiteFiber, Inc. provides AI-focused infrastructure solutions through the development and operation of GPU-optimized data centers and cloud platforms.
$8.88+13.85%
报价 2026-11-06
市值
$345M
EV
$332.7M
PE (TTM)
–
预期 PE (FY2026)
–
52 周区间距高点 -80.2%
$7.80$44.77
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Keep✓ 高增长✗ Cheap✗ GARP
Growth Pool: next 1Y revenue growth > 30%
爆发潜力
2026-11-07未命中✗ 收入线✗ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 4.5x | -1.84 → 0.16（扭亏） | 55.9 |
| FY+32028-12 | 6.6x | -1.84 → 1.43（扭亏） | 6.2 |
毛利率 62% · TTM 收入 $66M · 基数 EPS -1.84（调整后）
无去年同季
研究结论
L2 2026-08-20全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事部分可信但存在关键缺口
Nscale $865M 大单和新增 $635.8M 订单提供了真实的收入能见度（RPO $923.7M），但 Q2 经常性收入实际下滑、Initial Customer 暂停协商，说明增长叙事尚未完全落地。
›增长证据主要来自合同而非当期业绩
递延收入和 RPO 大幅增长是积极信号，但当期收入质量（依赖终止费、应收账款激增）和盈利能力（持续亏损、Adjusted EBITDA 规模有限）尚不支持 consensus 的加速增长假设。
›最大不确定性是客户集中度和资本消耗
单一客户占 63% 营收且正在协商暂停，叠加 $344.7M 季度 capex 和 $83.2M 短期债务，执行风险显著高于一般增长股。
›当前估值（PS 12.4x、市值 $817M vs TTM 营收 $65.81M）隐含了对 2027 年及以后高增长的定价
，而基本面证据（订单、RPO）部分支持但当期业绩和客户风险构成明显缺口。
›是否进入 Layer 3 估值？
建议进入但需设置严格前提——若 Nscale 合同 Q3 如期满产、Initial Customer 问题解决且 NC-2/NC-3 交割顺利，则增长路径清晰；若任一关键节点延迟或客户流失，当前估值缺乏支撑。估值时应重点测试 2027 年收入 $301M 的达成概率和利润率假设的敏感性。
接下来盯什么（6 项）
- Nscale 合同收入确认节奏：Q3 2026 是否如期满产贡献收入，季度收入中 Nscale 占比及环比增量。
- Initial Customer 协商结果：服务协议是恢复、终止还是修改；若终止，提前终止费金额及剩余收入缺口。
- NC-1 投产进度与电力供应：Duke Energy 99MW 供电是否按期交付，NC-1 实际可服务容量和收入贡献时间。
- NC-2/NC-3 收购交割进展：2026 年 Q4 是否如期完成交割，能源容量确认、政府批准及售后回租协议是否达成。
- 现金消耗与融资能力：季度 capex 强度、自由现金流变化、短期债务 $83.2M 再融资安排；是否需再次发行股权或债务。
- 应收账款回收：$91.7M 应收账款的回款情况，坏账费用是否继续扩大。
历史股价
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事件
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同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| WYFIWhiteFiber, Inc. Ordinary Shares | $345M | +13.8% | +75.5% | 36.6% | – | – | – | 高增长 |
| NTSKNetskope, Inc. Class A Common Stock | $8.7B | -1.7% | +26.8% | 73.9% | – | – | – | |
| FSLYFastly, Inc. | $2.52B | +3.1% | +20.9% | 63.3% | – | 292.9x | 51.3x | GARP |
| CTSCTS Corporation | $1.65B | +1.7% | +5.8% | 38.4% | 21.6x | 11.8x | 19.0x | |
| HLITHarmonic Inc. | $1.04B | +2.1% | -1.6% | 52.4% | – | 19.4x | 25.3x | |
| TASKTaskUs, Inc. | $833.4M | -1.0% | +5.0% | 34% | 6.6x | 4.8x | 5.9x | Cheap |
| SUPXSuperX AI Technology Limited | $154.4M | +3.2% | – | 12.5% | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | +5.8% | 45.4% | 14.1x | 15.6x | 22.2x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 | 2024-09-30 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $233,357 | $21.9M | $23.6M | $20.2M | $18.7M | $16.8M | $14.9M | $12M |
| Gross Margin | 36.6% | 60.2% | 60.8% | 65.4% | 61.4% | 60.3% | 19.7% | 18.2% |
| Operating Margin | -14.7% | -50.3% | -22.1% | -71.9% | -49.1% | 10.5% | 2.9% | -9.8% |
| Net Income | $-121,181 | $-12M | $-1.5M | $-15.8M | $-8.8M | $851,888 | $-1M | $-364,563 |
| Diluted EPS | -0 | -0 | -0.04 | -0 | -0.23 | 0.04 | -0.03 | -0.01 |
| Operating Cash Flow | $694,957 | $26,056 | $25.5M | $-16.9M | $-3.9M | $-2.9M | $-1.5M | $19.6M |