筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.6x | -1.10 → -0.23 | — |
| FY+32028-12 | 1.9x | -1.10 → -0.15 | — |
毛利率 62% · TTM 收入 $413M · 基数 EPS -1.10（调整后）
研究结论
L2 2026-06-15全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›Guild会员至FY27年底突破450万，ARPU维持$42+，订阅收入占比升至80%以上，规模效应加速释放。
- ›《Homestead》《Wingfeather Saga》等新IP上线带动Q3-Q4 2026院线票房超$50M，Licensing大单跟进。
- ›营销费用率从FY25 92%压缩至FY27 55%以下，Adj EBITDA Margin升至8-10%，OCF全年转正。
- ›BTC持仓（303枚）在牛市中贡献正向公允价值，净亏损收窄幅度超预期，机构投资者关注度上升。
- ›战略合作或内容授权大单（单笔$20M+）落地，Licensing收入FY27超$60M。
›稀释风险可控：ATM融资规模低于$20M，股本扩张低于5%。
(b) 财务轨迹表 *FY-1 Actual EPS为GAAP稀释值（-$1.10，155M股），前瞻年亦按GAAP口径推演，与§3年度表同口径，无需桥接。* (c) 估值方法
›主方法（EV/Sales，18个月目标价）
公司仍处亏损期，EV/Sales为适配方法。以FY27E收入$720M × 1.05x EV/Sales（乐观情景下高增长+EBITDA转正溢价）= EV约$756M；扣除净债务约$80M（债务$102M - 现金$22M估算），权益价值约$676M；除以稀释股数约165M（含ATM小幅稀释）= 目标价约$7.50。
›交叉验证（FCF yield）
FY27E FCF +$5M，若市场给予0.5% FCF yield（高增长早期容忍度），隐含市值$1B，对应$6.00-$8.00区间；$7.50落在区间内，验证合理。 --- (a) 叙事
- ›Guild会员FY27年底达350万，ARPU约$40，订阅收入稳健增长但低于乐观预期。
- ›新IP上线节奏符合管理层定性预期，院线收入维持$60-80M/年，无爆款超预期。
- ›营销费用率FY27降至65-70%，Adj EBITDA维持小幅正值，OCF接近盈亏平衡但全年仍略负。
- ›BTC公允价值波动中性，净亏损主要来自SBC与摊销，无重大一次性冲击。
›融资依赖ATM与信贷额度，股本年增5-8%，稀释可控但持续存在。
(b) 财务轨迹表 *FY2026E / FY2027E EPS与Consensus Estimates（-$0.43 / -$0.28）对齐，GAAP口径，与§3年度表同口径。* (c) 估值方法
›主方法（EV/Sales，18个月目标价）
以FY27E收入$596M（与digest base_case_fy27_revenue_bridge一致）× 0.70x EV/Sales（对标亏损高增长DTC平台中位数，考虑负权益与流动性折价）= EV约$417M；扣除净债务约$80M，权益价值约$337M；除以稀释股数约167M（含持续ATM）= 目标价约$3.80（取整）。
›交叉验证（P/S）
TTM P/S 1.33x，以FY27E收入$596M × 0.60x P/S（较TTM折价，反映持续亏损）= 市值约$358M，对应每股约$2.14；以0.80x P/S = 市值$477M，对应约$2.86。区间[$2.14, $2.86]偏低于主方法$3.80，差异来源于主方法基于FY27远期收入（较TTM高54%）且给予轻微EV/Sales溢价；$3.80处于合理偏乐观端，反映会员模型持续兑现的预期。 --- (a) 叙事
- ›Guild会员增长停滞于200-250万，CAC持续上升，FY27年底净新增低于50万，ARPU因促销压力降至$35。
- ›流动性压力加剧：OCF持续负值，ATM融资规模超$50M，股本稀释15%+，每股价值摊薄。
- ›新IP（《Homestead》等）票房不及预期，院线收入FY27降至$40M以下，Licensing大单落空。
- ›BTC价格下跌30%+，公允价值损失冲击净值，负权益扩大至$80M+，再融资成本上升。
›营销费用率无法有效压缩，Adj EBITDA重回负值，市场重新定价为"僵尸企业"。
(b) 财务轨迹表 *GAAP口径，与§3年度表同口径。* (c) 估值方法
›主方法（EV/Sales，18个月目标价）
以FY27E收入$430M × 0.35x EV/Sales（增长失速+持续亏损+流动性折价，接近困境资产定价）= EV约$151M；扣除净债务约$100M（债务增加+现金消耗），权益价值约$51M；除以稀释股数约178M（大规模ATM稀释）= 目标价约$1.20（取整，约为现价37%，显著低于现价，与§6流动性风险呼应）。
›交叉验证（资产底部/清算价值）
负权益-$41.5M（Q1 2026），内容IP账面价值有限，BTC持仓按悲观价格约$15M，清算价值接近$0-$0.50/股；$1.20隐含市场仍给予"持续经营"溢价，落在[$0.50, $1.50]区间内，合理。 ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ANGXAngel Studios, Inc. | $633.1M | +2.4% | +54.7% | 53.7% | – | – | – | 高增长 |
| CNKCinemark Holdings, Inc. | $4.51B | -2.8% | +18.1% | 51.3% | 19.7x | 9.3x | 13.6x | GARP |
| LIONLionsgate Studios Corp. | $4.24B | +13.4% | -5.6% | 36% | – | 6.5x | 43.6x | |
| MANUManchester United plc | $3.9B | +1.3% | – | -12% | – | 18.2x | – | |
| IMAXIMAX Corporation | $2.61B | -1.0% | +19.9% | 61.2% | 70.4x | 23.2x | 22.9x | |
| NMAXNewsmax, Inc. | $660M | -1.1% | +18.8% | 43.1% | – | – | – | |
| PEWGrabAGun Digital Holdings Inc. | $55.5M | +0.5% | +6.2% | 13.5% | – | – | – | |
| CIGLConcorde International Group Ltd Class A Ordinary Shares | $41.6M | +1.8% | – | -78.4% | – | – | – | |
| CNVSCineverse Corp. | $40.5M | +0.7% | +84.6% | 25.6% | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | +18.4% | 30.8% | 45.0x | 13.7x | 22.9x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 | 2024-09-30 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $111.7M | $115.1M | $109.9M | $76.5M | $87.6M | $47.4M | $31M | $20.1M |
| Gross Margin | 53.7% | 61.8% | 60.2% | 55.1% | 68.9% | 58.9% | 58% | 59.7% |
| Operating Margin | -15.8% | -2.3% | -64.5% | -49.8% | -24.5% | -70.8% | -92.7% | -75.3% |
| Net Income | $-23.8M | $-13.8M | $-78.6M | $-38.6M | $-15.9M | $-37.3M | $-37.1M | $-13.9M |
| Diluted EPS | -0.13 | -0.08 | -0.47 | -0.25 | -0.1 | -0.26 | -0.26 | -0.1 |
| Operating Cash Flow | $16.9M | $1.9M | $-24.7M | $-58.1M | $-12.5M | $-12.2M | $-20.1M | $-10.9M |