CSW Industrials, Inc. provides various industrial products in the United States and internationally.
$271.74-1.77%
报价 2026-11-06
市值
$4.43B
EV
$5.31B
PE (TTM)
35.3x
预期 PE (FY2027)
21.8x
52 周区间距高点 -22.6%
$240.45$351.29
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Keep✗ 高增长✗ Cheap✓ GARP
GARP Pool: growth 10-30%, MC/GP <= 11
爆发潜力
2026-11-07未命中✗ 收入线✗ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-03 | 1.1x | 12.06 → 13.60（1.1x） | 20.0 |
| FY+32029-03 | 1.2x | 12.06 → 15.16（1.3x） | 17.9 |
毛利率 42% · TTM 收入 $1254M · 基数 EPS 12.06（调整后）
电话会信号
辅助标签Q2 20272026-10-29
积压订单词频高
指引 无
信心 4
分析师 4
“We expect each segment to deliver year-over-year organic revenue growth and EBITDA growth, and significant growth in adjusted EBITDA and EPS in fiscal 2027.”
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-11-05 · L3 2026-11-06全文 ↓Bull
$473
+71% · 28x PE
Base
$308
+11% · 24x PE
Bear
$158
-43% · 18x PE
Bull
Base
Bear
现价 $271.74
概率加权看法：Bull 25% / Base 50% / Bear 25%。概率加权目标价 = 0.25 × $452 + 0.50 × $279 + 0.25 × $128 = $113 + $139.5 + $32 = $284.5，与当前价格 $276.65 基本持平，意味着当前价格已基本反映三情景的加权预期。
基本面判断
›管理层叙事整体可信，但可信度集中在「收入与协同」而非「利润率」：有机增长连续两季转正并加速、MARS 协同目标提前达成并四次上修、SRS 利润率超目标，均有 filing 与问答中的具体动作支撑 (Q1/Q2 FY2027 10-Q；
Q2 FY2027 call Q&A)。
›最近几个季度的变化更像基本面拐点而非暂时波动：有机增长从 FY2026 的 -2.1% 转为 Q1 +5.3%、Q2 +10.2%，且管理层在 Q4 FY2026 已提前观察到订单回暖，属于有前瞻信号支撑的连续改善 (FY2026 10-K；
Q4 FY2026 call；Q2 FY2027 10-Q)。但毛利率仍同比下行，说明拐点尚未传导到全部损益表科目。
›最大不确定性在利润端而非收入端：毛利率受运费/原材料/关税压制、利息费用同比增约 1,100 万美元、有效税率低于常态，三者叠加使 consensus FY2027 净利润 1.95 亿美元的实现更依赖费用杠杆持续 (analyst estimates；
Q2 FY2027 10-Q)。管理层自己也提示短期利润率逆风 (Q2 FY2027 8-K)。
›结构性风险是并购会计与杠杆：商誉+无形资产约占总资产 65%、FY2026 已实际减值 1,560 万美元、2031 年 7.375 亿美元集中到期 (Q2 FY2027 10-Q；
FY2026 10-K；Q1 FY2027 10-Q)。这些不否定增长故事，但限制了估值容错空间。
›是否进入 Layer 3 估值？当前 PE 35.29、EV/EBITDA 17.33、PS 3.59 (输入行情数据)，对应的是「有机增长已转正、协同在上修、但毛利率仍在下行」的基本面组合。
增长见底的证据存在但利润率证据不足，倍数与基本面证据的匹配度处于需要更细拆分的区间——建议进入 Layer 3 估值，重点验证利润率修复路径能否支撑当前倍数所隐含的盈利假设，而非直接给出估值结论。
接下来盯什么（6 项）
- 有机增长率能否连续第三个季度维持在双位数附近：看 Q3 FY2027 10-Q 的有机增长拆分，以及 Contractor Solutions 在 Aspen 于 5 月 1 日进入有机口径后的表观增速变化 (Q4 FY2026 call 已预告此口径切换)。
- 毛利率是否止跌：Q2 FY2027 毛利率 42.0%、同比 -100bps，管理层归因运费与原材料 (Q2 FY2027 10-Q)。：跟踪 Q3 毛利率环比方向，以及提价（SRS 四次、Contractor Solutions 年内再提价）是否在报表中体现为毛利率企稳。
- MARS Parts 协同与表观收入的背离：管理层称未来 12 个月 MARS 表观增长不代表底层需求 (Q4 FY2026 call)。：跟踪协同实际落地金额是否继续超过 1,500 万美元，以及 SKU 精简导致的收入转移是否在 Contractor Solutions legacy 产品线中体现。
- SRS 20% EBITDA 利润率目标的持续性：Q2 FY2027 达 21.5% (Q2 FY2027 8-K)，但 Q3 FY2026 时管理层仅称稳定在 17% 左右 (Q3 FY2026 call Q&A)。：跟踪该分部利润率是否连续多季站上 20%，而非单季冲高。
- 净利息费用与杠杆路径：Q2 FY2027 净利息费用 1,250 万美元、净杠杆 2.10x (Q2 FY2027 8-K)。：跟踪季度偿债节奏与 RCF/TLA 余额，判断 EPS 增长能否摆脱利息拖累。
- 关税与运费的净影响：FY2026 10-K 列示 IEEPA 关税被推翻后的退款时点不确定、其他授权下关税仍可能调整。：跟踪 Q3 10-Q 中关税对毛利率的量化表述及是否出现退款收益。
历史股价
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事件
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同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CSWCSW Industrials, Inc. | $4.43B | -1.8% | +21.8% | 42% | 35.3x | 17.3x | 25.4x | GARP |
| MSMMSC Industrial Direct Co., Inc. | $6.33B | +2.1% | +9.8% | 41.1% | 29.4x | 16.8x | 30.9x | |
| NPOEnPro Industries, Inc. | $5.47B | +0.4% | +13.6% | 42.6% | 132.0x | 30.5x | 34.4x | |
| GVAGranite Construction Incorporated | $5.32B | -0.4% | +23.7% | 19% | – | 16.8x | 12.0x | |
| LSTRLandstar System, Inc. | $4.83B | -1.6% | +18.8% | 13.4% | 30.4x | 18.5x | 30.7x | |
| FELEFranklin Electric Co., Inc. | $4.16B | -1.8% | +7.9% | 35.4% | 22.2x | 14.1x | 22.8x | |
| MDUMDU Resources Group, Inc. | $3.92B | +0.5% | +4.0% | 29.9% | 21.6x | 13.0x | – | |
| AGXArgan, Inc. | $3.89B | +6.2% | +48.9% | 19.3% | 30.2x | 23.3x | 10.0x | |
| MWAMueller Water Products, Inc. | $3.75B | -2.4% | +1.9% | 37% | 16.8x | 10.6x | 16.2x | |
| 同行中位数 | – | – | +11.7% | 32.6% | 29.4x | 16.8x | 22.8x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q2 2027 | 2026-06-30 Q1 2027 | 2026-03-31 Q4 2026 | 2025-12-31 Q3 2026 | 2025-09-30 Q2 2026 | 2025-06-30 Q1 2026 | 2025-03-31 Q4 2025 | 2024-12-31 Q3 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $361.4M | $350.7M | $309M | $233M | $277M | $263.6M | $230.5M | $193.6M |
| Gross Margin | 42% | 44.9% | 41% | 39.7% | 43% | 43.8% | 44.2% | 41.4% |
| Operating Margin | 20.9% | 22.8% | 17.2% | 8.3% | 20.6% | 20.8% | 19.5% | 15.9% |
| Net Income | $47.3M | $49.8M | $20.2M | $10.3M | $40.7M | $40.9M | $35.1M | $26.9M |
| Diluted EPS | 2.9 | 3.04 | 1.24 | 0.62 | 2.41 | 2.43 | 2.15 | 1.6 |
| Operating Cash Flow | $95.4M | $75.6M | $-1.7M | $28.9M | $61.8M | $60.6M | $27.3M | $11.6M |