EZCORP, Inc. provides pawn loans in the United States and Latin America.
$28.55-0.59%
报价 2026-11-06
市值
$1.67B
EV
$2.51B
PE (TTM)
13.3x
预期 PE (FY2027)
13.1x
52 周区间距高点 -19.8%
$17.41$35.59
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Filter✗ 高增长✗ Cheap✗ GARP
does not hit growth, cheap, or GARP pool
爆发潜力
2026-11-07未命中✗ 收入线✗ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-09 | 1.2x | 2.18 → 2.47（1.1x） | 11.6 |
| FY+32029-09 | 1.3x | 2.18 → 2.76（1.3x） | 10.3 |
毛利率 58% · TTM 收入 $1584M · 基数 EPS 2.18（调整后）
研究结论
L2 2026-08-24全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事可信度中等偏高
有机增长（PLO 双位数、拉美扩张）有连续多季度数据支撑，且管理层在 scrap 利润指引上表现出一定透明度（明确提示回落），但 SMG 整合和金价依赖是叙事中的薄弱环节。
›增长证据充分但质量参差
营收增长约 40% 来自 SMG 并表，约 30-40% 来自金价驱动的 scrap 销售，有机增长（PSC +13%、拉美 PLO +38%）真实但占比低于表面数字。剔除 SMG 后 Q2 有机增长 +29%，仍属强劲。
›最大不确定性
① scrap 利润回落幅度与节奏（管理层指引 vs 金价实际走势）；② SMG 整合能否维持 Q2 的利润率水平（Q3 已从 17.2% 降至 13.8%）；③ 连续并购后的现金消耗（$469.5M → $311.0M）是否限制后续扩张能力。
›Consensus 基本合理但略偏乐观
FY26 营收目标可达，但 EPS 隐含 Q4 假设可能未充分反映 scrap 利润回落和费用逐季上升的双重压力。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PE 13.6、EV/EBITDA 9.3、PEG 0.01，估值倍数处于低位，而基本面（PLO 增长、拉美扩张、并购增厚）有实际数据支撑——增长证据与低估值匹配度较高，值得进入 Layer 3 估值，但需将 scrap 利润正常化和 SMG 整合风险作为核心情景变量。
接下来盯什么（6 项）
- SMG 整合进展：观察 SMG 分部营收/利润率是否稳定（Q3 为 $43.1M / 13.8% vs Q2 $51.3M / 17.2%），以及管理层是否披露整合里程碑。SMG CEO 离职后的直接管理效果是关键变量。
- Scrap 利润回落节奏：管理层指引 FY26 内 scrap 利润逐季回落至正常水平——跟踪 Q4 FY26 scrap sales 金额与毛利率是否如期回落，以及金价走势与 scrap 利润的实际相关性。
- 拉美同店增长持续性：Q2 FY26 LATAM PLO +38%（constant currency +27%），Q1 同店 PLO +23%——跟踪 constant currency 下 PLO 和同店销售增速是否维持双位数，以及墨西哥最低工资上调对费用的实际影响。
- 并购管道转化率：管理层称拉美 M&A 管道「超强」——跟踪后续季度是否有新收购公告、对价倍数及并表贡献，同时观察现金余额变化（Q3 已降至 $311.0M）。
- 利息费用与杠杆：2032 Senior Notes 7.375% 利率下，利息费用同比 +67%（Q3）——跟踪 Net Debt 变化（Q3 约 $208.5M）及未来是否有再融资或偿债动作。
- forfeitures 与 LTV 稳定性：管理层称 forfeitures 长期稳定、LTV 维持 40%–65%——跟踪 forfeiture 率及 PLO 减值/核销是否出现异常，以验证贷款质量。
历史股价
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事件
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同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| EZPWEZCORP, Inc. | $1.67B | -0.6% | +9.2% | 58.8% | 13.3x | 9.1x | 14.3x | |
| OCFCOceanFirst Financial Corp. | $1.79B | -1.1% | +48.9% | 57.5% | 25.3x | 17.9x | 7.9x | |
| PEBOPeoples Bancorp Inc. | $1.39B | -0.4% | +6.4% | 70.3% | 10.8x | 14.1x | 9.9x | |
| ATLCAtlanticus Holdings Corporation | $1.38B | -5.4% | +56.3% | 95.1% | 10.1x | 23.2x | 1.6x | 高增长 Cheap |
| JCAPJefferson Capital, Inc. Common Stock | $1.14B | -4.8% | +16.1% | 113% | 7.8x | 10.3x | 5.7x | Cheap GARP |
| OCSLOaktree Specialty Lending Corporation | $1.1B | -0.2% | +0.3% | 60.8% | 25.1x | 12.6x | 9.5x | |
| BBDCBarings BDC, Inc. | $904.7M | -1.1% | -11.0% | 80.4% | 8.6x | 18.1x | 3.6x | |
| NMFCNew Mountain Finance Corporation | $652.7M | -1.3% | -21.8% | 42.1% | 50.2x | 18.3x | 3.2x | |
| ROOTRoot, Inc. | $593.6M | -6.3% | +7.9% | 28.6% | 15.5x | 4.3x | 3.7x | Cheap |
| 同行中位数 | – | – | +7.2% | 65.6% | 13.2x | 16.0x | 4.7x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q3 2026 | 2026-03-31 Q2 2026 | 2025-12-31 Q1 2026 | 2025-09-30 Q4 2025 | 2025-06-30 Q3 2025 | 2025-03-31 Q2 2025 | 2024-12-31 Q1 2025 | 2024-09-30 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $418.7M | $446.9M | $382M | $336.8M | $311M | $306.3M | $320.2M | $294.6M |
| Gross Margin | 58.8% | 56% | 58.4% | 59% | 59.1% | 58.3% | 57.9% | 59.5% |
| Operating Margin | 13.1% | 15.2% | 15.9% | 11% | 11.6% | 11.2% | 13.1% | 8.8% |
| Net Income | $38.2M | $49.1M | $44.3M | $26.7M | $26.5M | $25.4M | $31M | $15.2M |
| Diluted EPS | 0.48 | 0.59 | 0.55 | 0.34 | 0.34 | 0.33 | 0.4 | -0.9 |
| Operating Cash Flow | $44.9M | $48.5M | $39.1M | $51.3M | $34.8M | $36.9M | $26M | $43.3M |