筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-01 | 1.2x | 4.47 → 4.96（1.1x） | 18.2 |
| FY+32029-01 | 1.3x | 4.47 → 5.45（1.2x） | 16.6 |
毛利率 40% · TTM 收入 $2793M · 基数 EPS 4.47（调整后）
研究结论
L2 2026-11-06 · L3 2026-11-06全文 ↓概率加权看法：Bull 25% / Base 50% / Bear 25%。加权目标价 = 0.25 × $153.52 + 0.50 × $107.80 + 0.25 × $66.40 = $108.88，相对现价 $93.00 约 +17%。
›管理层短期叙事可信度中等偏弱
同店连续两季下台阶（+1.7% → -1.8%），管理层用天气/消费/促销解释并下调下半年假设，属于「承认变化但归因外因」；开店与会员数据仍支持扩张叙事，但同店是核心盈利杠杆，目前证据不支持「已见底」（Q2 2026 call、10-Q）。
›Q2 利润率改善不可外推
43.5% 毛利率中 380bps 来自一次性关税退款，merchandise margin 因价格投入下降；filing 明确标注 non-recurring，consensus 也未将其外推，这一点管理层与卖方口径一致（Q2 2026 10-Q、analyst estimates）。
›长期算法（2% 同店、40.5% 毛利率、mid-teens EPS）目前只有开店与会员两条腿被数据支持，同店这条腿正在拖后腿
；FY2028 consensus 的 +11% 收入增长需要同店回升或开店加速，证据缺口明显（Q4 2025 call、analyst estimates）。
›最大不确定性
关税/贸易政策（既是 Q2 利润的一次性来源，也是毛利率的持续风险）与低收入客群消费压力；两者均在 filing risk factors 与 call Q&A 中被管理层列为外生变量，公司可控空间有限（10-K Risk Factors、Q2 2026 call）。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PE 约 20.7、EV/EBITDA 约 14.5、PEG 0.71（Layer 1 行情），对应的是「同店转负 + 利润率含一次性 + 中期增长假设待验证」的基本面。低 PEG 更多反映盈利增速预期而非增长已见底；在同店未出现转正证据、关税退款不可外推的情况下，基本面证据不足以支撑对中期增长算法做估值定价，建议暂不进入 Layer 3，待 Q3/Q4 同店与剔除退款后毛利率给出方向后再评估。
接下来盯什么（6 项）
- 同店销售及构成：Q3 2026 是否接近管理层指引的 flat、Q4 是否达 +1%；重点看 basket 与交易笔数拆分——若 basket 继续拖累而客流不能转正，同店回升叙事不成立（Q2 2026 call、10-Q）。
- 剔除关税退款后的毛利率：Q3/Q4 毛利率 vs 41.3% 指引，并单独剥离 IEEPA 退款影响；观察 merchandise margin 是否因价格投入继续下降（Q2 2026 10-Q、call）。
- 开店节奏与新店生产率：全年 75 家目标进度（上半年 42 家）、Q3/Q4 开店数；新店第一年 reverse waterfall 扁平化问题是否延续（Q4 2025 call 承认、Q2 2026 10-Q 新店数）。
- SG&A 去杠杆程度：SG&A 占销售比是否随同店转负继续上升；营销 flyer 时点与费用率（Q2 2026 10-Q）。
- 回购与现金余额：回购授权剩余仅 $121.5M，Q3 回购节奏与现金及等价物（$120.8M）是否继续下降；FCF 对回购的覆盖度（Q2 2026 10-Q）。
- 关税政策与退款后续：IEEPA 退款是否还有后续、当前关税税率是否维持；这是毛利率指引的最大外生变量（10-K Risk Factors、Q2 2026 call）。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| OLLIOllie's Bargain Outlet Holdings, Inc. | $5.37B | -2.8% | +10.7% | 41.9% | 20.7x | 14.5x | 24.7x | GARP |
| LWLamb Weston Holdings, Inc. | $7.61B | +1.0% | -2.8% | 16% | 28.8x | 12.1x | 14.4x | |
| SFDSMITHFIELD FOODS INC | $7.6B | -1.5% | -2.1% | 12.1% | 7.0x | 5.1x | 9.2x | |
| TAPMolson Coors Beverage Company | $7.54B | -4.5% | -1.2% | 34.3% | – | – | 7.0x | |
| CAGConagra Brands, Inc. | $7.28B | -1.7% | -1.5% | 23.8% | – | – | 7.3x | |
| CPBCampbell Soup Company | $6.9B | -1.3% | -3.1% | 27.3% | 15.2x | 10.1x | 8.9x | |
| ELFe.l.f. Beauty, Inc. | $6.85B | +5.7% | +23.0% | 71.1% | 79.5x | 26.9x | 24.9x | GARP |
| TALTAL Education Group | $6.18B | -0.3% | +19.9% | 57.8% | 2.5x | 8.1x | 14.9x | GARP |
| INGRIngredion Incorporated | $5.78B | -5.9% | +0.1% | 25.3% | 9.6x | 6.3x | 7.2x | Cheap |
| 同行中位数 | – | – | -1.4% | 26.3% | 12.4x | 9.1x | 9.1x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-08-01 Q2 2026 | 2026-05-02 Q1 2026 | 2026-01-31 Q4 2025 | 2025-11-01 Q3 2025 | 2025-08-02 Q2 2025 | 2025-05-03 Q1 2025 | 2025-01-31 Q4 2024 | 2024-11-02 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $741.3M | $658.9M | $779.3M | $613.6M | $679.6M | $576.8M | $667.1M | $517.4M |
| Gross Margin | 41.9% | 41.9% | 36% | 41.3% | 39.9% | 41.1% | 40.7% | 41.4% |
| Operating Margin | 15.3% | 11.5% | 14.3% | 10.2% | 12.6% | 10.9% | 13.2% | 8.6% |
| Net Income | $85.5M | $56.4M | $85.6M | $46.2M | $61.3M | $47.6M | $68.6M | $35.9M |
| Diluted EPS | 1.42 | 0.92 | 1.39 | 0.75 | 0.99 | 0.77 | 1.11 | 0.58 |
| Operating Cash Flow | $108.1M | $45.5M | $182.4M | $4.8M | $80.7M | $28.7M | $147.8M | $-4.4M |