筛选结果
pipeline · 2026-11-08爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-11 | 3.2x | 9.76 → 30.63（3.1x） | 9.6 |
| FY+32029-11 | 4.7x | 9.76 → 47.33（4.8x） | 6.2 |
毛利率 69% · TTM 收入 $89104M · 基数 EPS 9.76（调整后）
研究结论
L2 2026-11-08 · L3 2026-11-08全文 ↓概率加权目标价：0.25 × $1,025 + 0.50 × $587 + 0.25 × $222 = $256.25 + $293.50 + $55.50 = $605。对应年化回报：($605 ÷ $293.69)^(1/3.25) − 1 = +24.5%（未计分红，当前股息率约 0.9%）。
›管理层叙事有硬证据支撑，不是空话
AI bookings $30B、可见度延伸至 2028 年、2027 年 10GW 出货目标不变、采购承诺 2027/2028 合计 $125.7B、Q3 AI 收入环比 +54%（Q3 2026 call、10-Q 2026-09-10）。增长拐点已在 filings 的营收、分部利润、现金流三处同时体现，属基本面拐点而非单季波动。
›但叙事的"质量"有两处折扣
毛利率结构性下移（Q4 指引 73% vs Q1 77%）被管理层承认；AI XPV Backstop $29B 与 10-K"租赁/递延付款可能压缩毛利率并引入信用风险"的警示，与 call 上"只做芯片"的表述存在张力（Q3 2026 call、10-K Risk Factors）。这两点是 FY2028 EPS >$30 目标的主要不确定性。
›Consensus 在收入上比管理层保守、在 EPS 上已采信管理层
FY2028 收入共识 $281.9B 低于管理层 AI $230B 隐含的总收入路径，但 EPS 共识 $30.63 与管理层"超过 $30"几乎重合（analyst estimates vs Q3 2026 call）。这种"收入留余地、EPS 已采信"的组合，意味着若 AI 收入达标，EPS 有上修空间；若 AI 收入不达标，EPS 假设的脆弱性更大。
›最大不确定性是客户集中度与 AI 需求可持续性
单一客户 50%、前五大 55%，叠加 10-K 明确列出的"AI 客户削减扩张计划"风险，使季度波动可能远大于历史（10-Q 2026-09-10、10-K Risk Factors）。
›是否进入 Layer 3 估值？
是。理由：当前 PE 36.44、PS 15.73、EV/EBITDA 27.46、PEG 0.36，估值倍数处于"高增长已部分定价但 PEG 显示增长调整后不贵"的区间；基本面侧有 bookings、可见度、采购承诺三重硬证据支持增长见底向上，同时毛利率下移与 Backstop 敞口构成可量化的估值分歧点。基本面证据足以支撑进入 Layer 3 做情景化估值，缺口在于 FY2028 收入路径的客户集中度风险尚未被 filings 证伪或证实。
接下来盯什么（6 项）
- Q4 2026 AI 半导体收入是否达到 $21.7B 指引：（同比 +236%）：这是检验 FY2026 $58B 指引与 FY2027 $115B 路径的第一个硬门槛，看实际 vs 指引的偏差方向（Q3 2026 call official guidance）。
- 合并毛利率是否守住 Q4 约 73% 指引：若低于 73%，说明 AI 占比的 mix 拖累快于管理层预期，将直接挑战 FY2028 EPS >$30 的可行性（Q3 2026 call）。
- 单一分销客户占比（Q3 为 50%）与前五大终端客户占比（约 55%）：下一份 10-Q 的客户集中度披露，是判断收入波动源是否收敛的直接指标（10-Q 2026-09-10）。
- AI XPV Backstop 敞口与 8-K 披露：$29B 潜在负债是否被实际调用、载体结构是否有新披露、是否出现客户信用事件（10-Q 2026-09-10、10-K Risk Factors）。
- 基础设施软件增速能否维持在 +20% 以上：Q3 +29% 含一次性许可，Q4 指引 +24%–25%；若回落至 +10% 区间，则"软件不受 AI 冲击"的叙事需打折（Q3 2026 call）。
- 采购承诺与实际存货/合同资产的匹配：$126.8B 承诺 vs 存货 $4.52B、合同资产 $11.90B，若承诺继续膨胀而收入未同步，是需求证伪的早期信号（10-Q 2026-09-10）。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AVGOBroadcom Inc. | $1.4T | +0.7% | +64.4% | 69.1% | 36.4x | 27.5x | 35.6x | 高增长 |
| TSMTaiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited | $1.95T | +6.3% | +43.9% | 66.4% | 21.7x | 14.4x | 36.9x | 高增长 |
| METAMeta Platforms, Inc. Depositary Shares representing a 1/20th Interest in a Share of Series A Mandatory Convertible Preferred Stock | $1.56T | +0.8% | +28.6% | 79.3% | 21.2x | 14.0x | 48.7x | GARP |
| MUMicron Technology, Inc. | $780.68B | +5.1% | +91.1% | 86.8% | 8.7x | 6.5x | 12.6x | 高增长 Cheap |
| AMDAdvanced Micro Devices, Inc. | $733.05B | +11.0% | +50.8% | 53.9% | 96.4x | 64.9x | 103.9x | 高增长 |
| ASMLASML Holding N.V. | $549.12B | +5.0% | – | 57.4% | 47.5x | 36.1x | – | |
| ADIAnalog Devices, Inc. | $176.17B | +0.7% | +22.9% | 67.3% | 43.9x | 28.8x | 36.7x | |
| SMTCSemtech Corporation | $9.63B | +12.7% | +43.4% | 53.8% | 62.3x | 75.3x | 53.1x | 高增长 |
| FORMFormFactor, Inc. | $6.34B | +13.0% | +34.6% | 54.7% | 36.5x | 27.3x | 35.0x | 高增长 |
| 同行中位数 | – | – | +43.4% | 61.9% | 40.2x | 28.1x | 36.9x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-08-02 Q3 2026 | 2026-05-03 Q2 2026 | 2026-02-01 Q1 2026 | 2025-11-02 Q4 2025 | 2025-08-03 Q3 2025 | 2025-05-04 Q2 2025 | 2025-02-02 Q1 2025 | 2024-11-03 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $29.59B | $22.19B | $19.31B | $18.02B | $15.95B | $15B | $14.92B | $14.05B |
| Gross Margin | 69.1% | 69.5% | 68.1% | 68% | 67.1% | 68% | 68% | 64.1% |
| Operating Margin | 54.3% | 48.9% | 44.9% | 41.7% | 36.9% | 38.8% | 42% | 32.9% |
| Net Income | $13.09B | $9.31B | $7.35B | $8.52B | $4.14B | $4.97B | $5.5B | $4.32B |
| Diluted EPS | 2.68 | 1.91 | 1.5 | 1.74 | 0.85 | 1.03 | 1.14 | 0.9 |
| Operating Cash Flow | $14.2B | $10.49B | $8.26B | $7.7B | $7.17B | $6.56B | $6.11B | $5.6B |