筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-09 | 1.2x | 2.49 → 3.40（1.4x） | 18.6 |
毛利率 64% · TTM 收入 $506M · 基数 EPS 2.49（调整后）
研究结论
L2 2026-08-07全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
›管理层叙事可信度较高
Q3 实际业绩（营收 +29%、ARR +52%、调整后 EBITDA +47%）与上调后指引高度一致，且现金流（OCF $110M 前九个月）和利润率（毛利率 64.8%、经营利润率 16.5%）均验证了"ARR 和利润增速快于营收"的承诺，叙事有数据支撑 (10-Q 2026-08-05, 8-K 2026-08-05)。
›增长有证据但依赖收购
FY2026 的加速增长主要由 Jolt 和 Particle 两项收购驱动，有机增长的真实强度需通过分部拆解进一步确认；管理层称 Products & Services"有机增长为主"，但一次性销售贡献 $12.4M 需关注其持续性 (10-Q 2026-08-05)。
›最大不确定性
①收购整合风险——Jolt 产品更换准备金 $5.0M 和 Particle 整合费用显示收购并非无摩擦，后续是否还有类似一次性项目；②供应链与关税——内存成本上升和单一供应商依赖可能侵蚀毛利率；③高估值下的执行要求——当前 PE 63.85、EV/EBITDA 32.38 已隐含较高增长预期，任何季度 miss 都可能引发估值压缩。
›Consensus 可能滞后
分析师 FY2026 EPS $2.45 显著低于管理层指引 $2.67-$2.70，营收预测也略低于指引下沿，consensus 尚未完全反映上调后的指引，存在上修空间 (analyst estimates, Q3 2026 call)。
›是否进入 Layer 3 估值？
值得进入。当前估值倍数（PE 63.85、EV/EBITDA 32.38）虽高，但管理层指引连续上调且有实际业绩和现金流支撑，ARR 增长 52% 显示订阅转型正在兑现，PEG 0.45 暗示盈利增速可能消化估值；但需在估值中明确区分收购贡献与有机增长，并对供应链和整合风险做敏感性分析。
接下来盯什么（6 项）
- Q4 FY2026 实际业绩 vs 指引：营收是否落在 $138M-$142M、调整后 EBITDA 是否达到 $40M-$41.5M、调整后 EPS 是否达到 $0.75-$0.78；全年是否兑现 $529M-$533M 营收和 $146M-$147.5M 调整后 EBITDA。
- ARR 增速与 $200M 里程碑：Q4 末 ARR 是否达到至少 $193M（对应全年 ≥27% 增长），以及何时跨过 $200M 门槛；订阅收入占总营收比例变化。
- 有机增长 vs 收购贡献拆解：下季度 10-Q 中 IoT Products & Services 分部的一次性销售与经常性收入增量拆分，判断剔除 Jolt/Particle 后的有机增长是否仍能维持双位数。
- 毛利率可持续性：管理层称毛利率"base camp"在低至中 60% 区间，需跟踪 Q4 及 FY2027 毛利率是否稳定在 64% 以上，还是因产品组合波动回落。
- 供应链与关税影响：内存等组件成本上升是否传导至毛利率，管理层"通过定价和供应链灵活性应对"的承诺是否兑现；单一供应商风险是否影响交付。
- 并购飞轮与杠杆：净债务是否继续下降（当前 $80.2M），以及管理层是否宣布下一笔收购（飞轮策略的"acquire"环节）；收购标的的 ARR 贡献和整合进度。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DGIIDigi International Inc. | $2.4B | +1.4% | +8.7% | 64.8% | 53.4x | 27.2x | 19.3x | |
| MXLMaxLinear, Inc. | $4.46B | +11.0% | +66.7% | 58.7% | – | 137.7x | – | 高增长 |
| AMPLAmplitude, Inc. | $2.13B | +3.7% | +20.8% | 68.5% | – | – | 80.0x | GARP |
| KAROKarooooo Ltd. | $1.95B | -0.3% | +17.1% | 68.3% | 31.8x | 13.6x | 543.9x | GARP |
| ATENA10 Networks, Inc. | $1.8B | +9.6% | +14.4% | 79.1% | 44.6x | 30.8x | 31.6x | GARP |
| CTSCTS Corporation | $1.65B | +1.7% | +5.8% | 38.4% | 21.6x | 11.8x | 19.0x | |
| HLITHarmonic Inc. | $1.04B | +2.1% | -1.6% | 52.4% | – | 19.4x | 25.3x | |
| TUYATuya Inc. | $987.2M | -1.2% | – | 46.6% | 21.6x | 17.2x | – | |
| PLTKPlaytika Holding Corp. | $930.7M | +5.6% | +1.5% | 73.6% | – | 45.2x | 1.9x | |
| 同行中位数 | – | – | +14.4% | 63.5% | 26.7x | 19.4x | 28.4x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q3 2026 | 2026-03-31 Q2 2026 | 2025-12-31 Q1 2026 | 2025-09-30 Q4 2025 | 2025-06-30 Q3 2025 | 2025-03-31 Q2 2025 | 2024-12-31 Q1 2025 | 2024-09-30 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $138.7M | $130.7M | $122.5M | $114.3M | $107.5M | $104.5M | $103.9M | $105.1M |
| Gross Margin | 64.8% | 64% | 62.4% | 63.9% | 63.5% | 62.1% | 62% | 61.1% |
| Operating Margin | 16.5% | 13.1% | 13.3% | 12.5% | 13.9% | 13.1% | 12.9% | 14.2% |
| Net Income | $15.7M | $11.3M | $11.7M | $10M | $10.2M | $10.5M | $10.1M | $11.9M |
| Diluted EPS | 0.4 | 0.29 | 0.31 | 0.26 | 0.27 | 0.28 | 0.27 | -0.29 |
| Operating Cash Flow | $33.3M | $41.8M | $35.6M | $28M | $24M | $26.3M | $29.7M | $26.4M |