筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.1x | 7.16 → 7.07（1.0x） | 16.8 |
| FY+32028-12 | 1.1x | 7.16 → 7.87（1.1x） | 15.1 |
毛利率 73% · TTM 收入 $5181M · 基数 EPS 7.16（调整后）
电话会信号
辅助标签“We expect Magic to grow on top of a record 2026, with six tentpole releases and scaling production capacity.”
原文引用（4）
- 扩产：We are scaling production capacity to meet demand.
- 需求加速：our growth rate on back list has been pretty strong
- 上调指引：We are raising guidance for the year.
- 供不应求：We are chasing demand.
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-11-05 · L3 2026-11-05全文 ↓概率加权看法：Bull 25% / Base 50% / Bear 25%。加权目标价 = 0.25 × $239 + 0.50 × $152 + 0.25 × $86 = $157，较现价 $121.58 上行约 29%。当前价格处于 Bear（$86）与 Base（$152）之间偏上位置，距 Base 目标价仍有约 25% 空间，但距 Bull 目标价有近一倍距离——市场定价已部分反映「增长真实但集中度高」的折中判断，尚未充分定价利润率结构性抬升的兑现。
›管理层叙事整体可信，但可信度高度绑定 Magic
Q3 指引上调有 Q3 实际 +15%、CFO +85%、Consumer Products margin 改善支撑，且管理层主动披露 Q4 环比压力与 $40M 提前确认，表述具体（Q3 2026 call、10-Q 2026-10-29）。但 15% 增长几乎全部来自单一品牌，filing 未提供第二引擎的量化证据。
›近期利润率改善含大量一次性项，可持续部分需打折
Q3 营业利润率 32.4% 中约 $54.5M 关税退款、$16.8M 税务收益、$4.7M 设施出售收益；剔除后约 29.0%，仍改善但幅度收窄（10-Q 2026-10-29）。成本节约计划接近完成（累计 $193.9M、剩余负债 $31.0M），后续增量有限。
›最近几个季度的变化更像「Magic 产品周期 + 一次性项」叠加，而非全面基本面拐点
Consumer Products 的「第四季度连续增长」是真实改善，但绝对利润率仍薄、且依赖授权与内容档期；数字游戏减值是收缩而非增长信号（Q2 2026 call、10-K 2026-02-25）。
›最大不确定性
2027 年 Magic 能否在 2026 创纪录基数上续增（管理层定性承诺、无数字指引）、EXODUS/Warlock 上线表现与数字支出下降路径、以及关税政策与客户集中度对 Consumer Products 的持续约束。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PE 17.96、EV/EBITDA 13.21、PEG 0.02（Layer 1 数据），对应的是「增长已见底回升 + 一次性利润抬升」的组合；基本面证据支持「增长真实但集中度高、利润率可持续部分待验证」。低 PEG 与指引上调的组合使估值层面有讨论价值，但 FY2027 consensus 利润下滑与 Magic 高基数续增的缺口尚未被 filing/transcript 充分回答——建议进入 Layer 3 估值，但估值时须把 Q3 一次性项剔除后的正常化利润率与 Magic 单一品牌风险作为核心情景变量，而非直接采用表观 TTM 利润。
接下来盯什么（6 项）
- Magic 单季收入与增速：Q4 2026 含 Star Trek 套装，需观察是否维持 $600M 量级及同比增速；若 Q4 因 $40M 提前确认而环比回落属已知，重点看 2027 Q1 六套 tentpole 首套的实际表现（Q3 2026 call）。
- 剔除一次性项后的营业利润率：Q4 2026 无关税退款、且承担约 $15M 视频游戏营销与更高版税，需对比 Q4 表观 margin 与剔除退款后的 Q3 约 29.0% 基线，判断经营杠杆是否真实（Q3 2026 call、10-Q 2026-10-29）。
- Consumer Products 内生利润率：Q4 指引 margin 环比回落，需跟踪剔除关税退款与设施出售收益后的分部经营利润率是否守住正区间，以及北美以外（欧洲/亚太/拉美）收入能否止跌（10-Q 2026-07-30、Q3 2026 call）。
- 数字游戏支出与 EXODUS 上线：EXODUS 定档 2027-04-07，需跟踪上线前营销费用节奏、预购/愿望单数据，以及管理层「2028 年数字支出降 25%」的路径是否与 2027 实际支出一致（Q2 2026 call、Q3 2026 call）。
- 债务与现金流：净债务 $2,083.4M、总债务 $3,510.3M，需跟踪 2026-11 到期债务偿还后的债务结构、CFO 是否维持 +85% 量级，以及 $400M 回购授权执行进度（10-Q 2026-10-29）。
- 诉讼与监管：MAGIC 增长陈述相关集体诉讼进展、关税政策变化（中国税率 12.5% 的可持续性）为尾部但可观察的风险点（10-K 2026-02-25、Q3 2026 call）。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| HASHasbro, Inc. | $16.63B | -0.5% | +14.2% | 75.9% | 17.6x | 13.0x | 13.8x | GARP |
| PAGPenske Automotive Group, Inc. | $13.94B | +0.1% | +6.8% | 15.9% | 15.6x | 13.5x | 23.5x | |
| CARTInstacart (Maplebear Inc.) | $13.75B | +0.6% | +15.0% | 71.8% | 29.9x | 17.6x | 11.6x | GARP |
| CCKCrown Holdings, Inc. | $13.11B | -0.5% | +8.2% | 18.3% | 15.6x | 8.3x | 11.8x | |
| GMEGameStop Corp. | $12.67B | +3.9% | -12.4% | 43.7% | 13.3x | 11.9x | 19.4x | |
| TXRHTexas Roadhouse, Inc. | $12.07B | -4.1% | +10.9% | 22% | 27.2x | 18.7x | 16.5x | GARP |
| SCIService Corporation International | $10.02B | -2.3% | +2.5% | 26.5% | 19.8x | 12.5x | 16.7x | |
| NCLHNorwegian Cruise Line Holdings Ltd. | $8.23B | +0.9% | +1.7% | 43.4% | 9.9x | 8.6x | – | |
| MBLYMobileye Global Inc. | $4.87B | +11.7% | +7.0% | 46.3% | – | – | 15.1x | |
| 同行中位数 | – | – | +6.9% | 34.9% | 15.6x | 12.5x | 16.5x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-27 Q3 2026 | 2026-06-28 Q2 2026 | 2026-03-29 Q1 2026 | 2025-12-28 Q4 2025 | 2025-09-28 Q3 2025 | 2025-06-29 Q2 2025 | 2025-03-30 Q1 2025 | 2024-12-29 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $1.6B | $1.14B | $1B | $1.45B | $1.39B | $980.8M | $887.1M | $1.1B |
| Gross Margin | 75.9% | 76.1% | 68.2% | 69% | 68.4% | 67.8% | 70.5% | 60.2% |
| Operating Margin | 32.4% | 22.2% | 27% | 22.3% | 24.6% | -81.4% | 19.2% | 5.4% |
| Net Income | $394.5M | $160.9M | $199.5M | $201.6M | $233.2M | $-855.8M | $98.6M | $-34.3M |
| Diluted EPS | 2.77 | 1.12 | 1.39 | 1.41 | 1.64 | -6.1 | 0.7 | -0.25 |
| Operating Cash Flow | $302.9M | $266.7M | $337.7M | $403.2M | $280.6M | $71.3M | $138.1M | $259.8M |