NICE Ltd., together with its subsidiaries, provides cloud platforms for AI-driven digital business solutions worldwide.
$96.15+0.16%
报价 2026-11-06
市值
$5.87B
EV
$6.33B
PE (TTM)
16.1x
预期 PE (FY2026)
8.6x
52 周区间距高点 -27.9%
$83.15$133.38
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Keep✗ 高增长✓ Cheap✗ GARP
Cheap Pool: EV/EBITDA <= 8, P/FCF <= 12
研究结论
L2 2026-08-05全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事可信度
2026 年指引与 consensus 高度一致，且有云 backlog（+25%）、AI ARR（+66%）、Cognigy 整合进度（快于预期）等硬数据支撑，管理层叙事在 2026 年范围内可信度较高。
›增长证据
云收入增速逐季提升（12%→14%）、AI ARR 高速增长、国际业务加速（+29%）均为真实发生的趋势；但 2025 年总营收增速仅 7.7%，增长主要依赖云业务单引擎，且 NRR 从 111% 降至 109% 显示存量客户扩张放缓。
›最大不确定性
2027–2029 年 consensus 隐含的加速增长（营收增速升至 16%、EPS 增速升至 30%）缺乏管理层明确背书，依赖 AI 和 Cognigy 的乘数效应假设能否兑现；此外，AI 对 agent 席位数的长期替代效应、大型云厂商竞争、以及以色列地缘政治风险均为不可控变量。
›估值与基本面匹配度
当前 PE 11.87、EV/EBITDA 6.78、PEG 0.64，估值倍数处于低位；基本面显示 2026 年增长可见性较高（backlog 支撑）、利润率有改善路径（25%–26% 目标）、且无债务、FCF 转化率约 102%。低倍数 + 增长见底/加速证据的组合，支持进入 Layer 3 估值。
›是否进入 Layer 3 估值？
是。2026 年指引与 consensus 一致、backlog 提供短期可见性、估值倍数偏低，值得进入 Layer 3 估值以判断当前低倍数是否反映了过度悲观预期；但需在估值中明确区分 2026 年（证据充分）与 2027 年后（证据不足）的增长假设。
接下来盯什么（6 项）
- 云收入增速与 backlog 转化：Q1 2026 云收入同比增速是否维持在 14%–15% 指引区间；云 backlog 增速是否保持在 20%+（含 Cognigy），以及 backlog 向收入的转化节奏是否如管理层所述"未来 24 个月内平滑转化"。
- AI ARR 增速与渗透率：AI ARR 是否维持 50%+ 的同比增速；AI 占云营收比例是否从 13% 继续提升；七位数交易中 AI 渗透率是否维持 100%。
- Cognigy 整合进度：Cognigy ARR 是否按计划增长（2026 年目标 $85M 退出年化）；Cognigy 与 CXone 原生集成是否按 Q4 2025 call 承诺在 2026 年完成；联合销售（含 RingCentral 渠道）是否产生可量化的新交易。
- 利润率路径：Q1 2026 营运利润率是否如管理层所述"上半年投资最高"而承压；下半年是否出现改善；毛利率是否止跌（Q1 2026 已降至 64.4%，需观察是否企稳）。
- LiveVox 与 NRR 趋势：云 NRR 是否从 109% 企稳或回升；LiveVox 客户流失是否完全停止；管理层是否提供 LiveVox 单独的财务数据。
- 国际业务可持续性：Q4 2025 国际营收 +29% 的加速是否延续；主权云部署（如 Service Australia）是否按计划上线并贡献收入。
历史股价
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事件
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同行对比
同行业市值相近 · Software - Application| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| NICENICE Ltd. | $5.87B | +0.2% | +8.1% | 64% | 16.1x | 7.8x | 10.5x | Cheap |
| CVLTCommvault Systems, Inc. | $6.48B | +0.5% | +10.9% | 81.2% | 88.0x | 55.0x | 28.0x | GARP |
| LYFTLyft, Inc. | $6.47B | -4.2% | +14.0% | 52.2% | 2.5x | 48.4x | 5.6x | GARP |
| NAVNNavan, Inc. | $6.25B | +0.2% | +35.6% | 74.1% | – | – | 158.1x | 高增长 |
| OTEXOpen Text Corporation | $6.02B | -4.9% | +1.2% | 73.7% | 5.1x | 3.4x | 3.8x | Cheap |
| YOUClear Secure, Inc. | $5.74B | -1.2% | +25.2% | 68.6% | 31.9x | 18.1x | 12.5x | GARP |
| OCTVOctave Intelligence plc Class B Ordinary Shares | $5.6B | -0.6% | +0.4% | 65.5% | – | 16.6x | 13.3x | |
| RNGRingCentral, Inc. | $5.38B | -2.9% | +5.6% | 73.1% | 9.9x | 15.9x | 8.5x | Cheap |
| PEGAPegasystems Inc. | $5.3B | -3.5% | +3.1% | 74.3% | 18.8x | 29.3x | 11.7x | |
| 同行中位数 | – | – | +8.2% | 73.4% | 14.4x | 18.1x | 12.1x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 | 2024-09-30 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $795.7M | $766.5M | $786.5M | $732M | $726.7M | $700.2M | $721.6M | $690M |
| Gross Margin | 64% | 64.4% | 65.3% | 66.8% | 66.8% | 66.9% | 67.8% | 66.7% |
| Operating Margin | 13.8% | 16.5% | 22.4% | 22% | 22.1% | 21.2% | 21.4% | 20.5% |
| Net Income | $84.7M | $46.7M | $150.6M | $144.9M | $187.4M | $129.3M | $99.5M | $120.9M |
| Diluted EPS | 1.43 | 0.77 | 2.41 | 2.29 | 2.96 | 2.01 | 1.54 | 1.86 |
| Operating Cash Flow | $125.2M | $178.8M | $179.7M | $190.5M | $61.3M | $285.1M | $249.5M | $159M |
研究材料
Filing 摘要