Synopsys, Inc. provides electronic design automation software products used to design and test integrated circuits.
$450.46+2.31%
报价 2026-11-06
市值
$86.32B
EV
$96.55B
PE (TTM)
80.9x
预期 PE (FY2027)
24.0x
52 周区间距高点 -15.7%
$367.70$534.56
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Filter✗ 高增长✗ Cheap✗ GARP
does not hit growth, cheap, or GARP pool
爆发潜力
2026-11-07未命中✗ 收入线✗ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-10 | 1.3x | 13.93 → 23.11（1.7x） | 19.5 |
| FY+32029-10 | 1.5x | 13.93 → 27.38（2.0x） | 16.5 |
毛利率 72% · TTM 收入 $9416M · 基数 EPS 13.93（调整后）
研究结论
L2 2026-08-14全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事可信度中等偏高
FY2026 指引有明确支撑（backlog $11.3B、Ansys 全年贡献、利润率目标），Q1/Q2 实际执行与指引一致，Q2 上调收入指引显示信心。但 Design IP 连续下滑与"触底回升"承诺之间存在验证缺口，需后续季度数据确认。
›增长证据分化
Ansys 并表和 EDA 硬件需求是当前增长的核心驱动力，证据充分；IP 业务复苏和 Agentic AI 变现属于前瞻性叙事，尚无充分财务数据支撑。
›最大不确定性
Design IP 业务何时企稳（受中国出口管制和客户需求双重压制）以及 Ansys 整合后能否持续实现双位数增长，是影响 FY2027 共识能否兑现的关键变量。
›当前估值与基本面匹配度
当前 PE 95.36、PS 9.30、EV/EBITDA 32.89，处于较高水平；而 GAAP 净利率仅 8.9%（受摊销和重组拖累），非 GAAP 口径盈利能力显著更强。高倍数隐含市场对 FY2027+ 增长和利润率扩张的预期，但管理层仅给出 FY2026 指引，远期共识缺乏官方背书。
›是否进入 Layer 3 估值？
建议进入——当前高估值倍数与基本面证据（Ansys 并表带来收入跃升、非 GAAP 利润率扩张、现金流强劲）之间存在可建模的缺口，且管理层给出了清晰的 FY2026 指引和中期利润率目标，具备估值分析的基础；但需在估值中重点测试 Design IP 复苏不及预期和 Ansys 增长放缓两种情景。
接下来盯什么（6 项）
- Design IP 环比增长轨迹：管理层承诺 FY2026 逐季环比增长，Q2 已实现 +12%。下季度需跟踪 IP 营收环比增速是否延续，以及高价值 IP 新商业模式（COT 协议）是否在财年末落地签约。
- Ansys 增长质量：全年指引约 10% 增长 vs 实际 mid-teens（剔除会计影响）。需跟踪 Ansys 季度收入贡献及剔除会计年度重排后的有机增速，验证指引是否保守。
- 非 GAAP 营业利润率：全年目标 40.5%（中值），Q1 实际 42.1%。需跟踪 Q2 及下半年利润率是否维持 40%+，以及重组费用（$300M-$350M 总额）的计提节奏对 GAAP 利润的影响。
- 中国出口管制对 Design IP 的持续影响：10-Q 明确该风险"ongoing"。需跟踪中国区营收（不含 Ansys）同比变化及 Design IP 中国相关收入占比。
- 债务去杠杆与利息费用：总债务已从 $13.5B 降至 $10.0B，利息费用同比 +41%。需跟踪后续季度债务偿还节奏及利息费用对 EPS 的拖累是否缓解。
- Ansys 协同效应兑现：管理层承诺本财年末完成已承诺成本协同的一半左右。需跟踪协同来源（重叠岗位、第三方合同整合）的执行进度及对利润率的贡献。
历史股价
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事件
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同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SNPSSynopsys, Inc. | $86.32B | +2.3% | +13.5% | 72.6% | 80.9x | 25.9x | 32.0x | |
| SNOWSnowflake Inc. | $97.33B | +2.4% | +35.7% | 67% | – | – | 85.8x | 高增长 |
| NETCloudflare, Inc. | $95.7B | +9.9% | +33.7% | 71.8% | – | 3298.9x | 332.0x | 高增长 |
| GLWCorning Incorporated | $91.42B | +2.6% | +18.6% | 36.1% | 68.6x | 35.2x | 54.5x | |
| CDNSCadence Design Systems, Inc. | $87.78B | +2.7% | +17.5% | 85.6% | 96.2x | 62.1x | 60.6x | |
| FTNTFortinet, Inc. | $87.31B | -3.0% | +15.6% | 80.4% | 56.6x | 40.2x | 38.1x | |
| NTESNetEase, Inc. | $82.45B | +2.3% | – | 70.5% | 14.7x | 11.8x | – | |
| TELTE Connectivity Ltd. | $59.93B | +0.3% | – | 34.9% | 28.6x | 14.2x | – | |
| ADSKAutodesk, Inc. | $54.7B | -2.8% | +16.1% | 91.4% | 34.6x | 24.2x | 19.9x | GARP |
| 同行中位数 | – | – | +18.0% | 71.1% | 45.6x | 35.2x | 57.5x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-07-31 Q3 2026 | 2026-04-30 Q2 2026 | 2026-01-31 Q1 2026 | 2025-10-31 Q4 2025 | 2025-07-31 Q3 2025 | 2025-04-30 Q2 2025 | 2025-01-31 Q1 2025 | 2024-10-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $2.48B | $2.28B | $2.41B | $2.25B | $1.74B | $1.6B | $1.46B | $1.64B |
| Gross Margin | 72.6% | 72.3% | 73.5% | 71% | 78.1% | 80.2% | 81.4% | 77.1% |
| Operating Margin | 14.4% | 10.4% | 8.4% | 5.4% | 9.5% | 23.5% | 17.3% | 19% |
| Net Income | $545.8M | $17.1M | $64.7M | $448.7M | $242.5M | $345.3M | $295.7M | $1.11B |
| Diluted EPS | 2.84 | 0.09 | 0.4 | 2.39 | 1.5 | 2.24 | 1.89 | 7.14 |
| Operating Cash Flow | $812.8M | $671M | $856.8M | $639.7M | $671M | $275.4M | $-67.5M | $562.8M |
研究材料
Filing 摘要