Cadre Holdings, Inc. manufactures and distributes safety and survivability equipment that provides protection to users in hazardous or life-threatening situatio…
$32.60+1.02%
报价 2026-11-06
市值
$1.4B
EV
$1.73B
PE (TTM)
33.6x
预期 PE (FY2026)
32.5x
52 周区间距高点 -29.2%
$24.55$46.07
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Keep✗ 高增长✗ Cheap✓ GARP
GARP Pool: growth 10-30%, P/FCF <= 20, MC/GP <= 11
爆发潜力
2026-11-07未命中✗ 收入线✗ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.1x | 0.95 → 1.47（1.5x） | 22.2 |
| FY+32028-12 | 1.2x | 0.95 → 1.73（1.8x） | 18.9 |
毛利率 41% · TTM 收入 $733M · 基数 EPS 0.95（调整后）
电话会信号
辅助标签Q3 20262026-11-05
扩产AI 词频高积压订单词频高上调指引
指引 上调
信心 4
分析师 4
“We expect to close the year out strong and be set up for a great 2027 across our core markets.”
原文引用（2）
- 扩产：expand capacity and capabilities in our EOD portfolio
- 上调指引：we are pleased to raise our 2026 guidance for the second consecutive quarter
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-08-06全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事部分可信
订单积压连续两季创纪录（$368M，较年初 +93.8%）和上调全年指引是硬证据，支持短期增长叙事；但增长主要由收购驱动，有机增长证据相对薄弱（Q2 核安全有机 $3.3M、装甲 $3.2M）。
›盈利质量存在结构性折价
GAAP 净利连续两季下滑（Q1 -78.6%、Q2 -6.6%），主因收购相关非现金费用和利息上升；Adjusted EBITDA 强劲增长（Q2 +55.6%）与 GAAP 表现背离明显，需持续跟踪差距收窄进度。
›最大不确定性
杠杆快速上升（净债务 $320.3M，浮动利率敞口 $375.8M）叠加利率环境，利息负担对净利的侵蚀可能持续；核能业务拐点时间表不明确，管理层仅定性表述"低谷后加速"。
›共识 vs 管理层存在张力
分析师 2026 年营收共识低于管理层指引中值，但净利共识 $50M 隐含下半年大幅加速，两者方向不完全一致；2027-2028 年共识缺乏管理层背书。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PE 40.25、EV/EBITDA 20.44 已隐含较高增长预期，而基本面证据显示增长主要靠收购、GAAP 盈利受费用拖累、杠杆上升——估值倍数与盈利质量之间存在明显缺口，建议在确认订单积压转化、收购整合费用消退、杠杆企稳三项证据后再进入 Layer 3 估值。
接下来盯什么（6 项）
- 订单积压转化率：$367.7M 积压订单中车辆防爆座椅、爆炸物传感器、遥控车辆订单的交付节奏——观察 Q3/Q4 2026 营收中积压转化贡献，以及期末积压是否维持 $350M+ 水平。
- TYR 整合进度与或有对价：TYR 或有对价最高 $8,333K/年（2026-2028），关注后续季度 contingent consideration 重估方向（费用或收益），以及 TYR 营收贡献是否达到收购时预期。
- 杠杆与利息覆盖：总债务 $374.3M、浮动利率债务 $375.8M，利率上升 100bps 增加利息支出 $3.8M——跟踪净杠杆率变化、利息费用同比增速，以及管理层去杠杆计划。
- 核安全/核能业务拐点：管理层称环境清理"当前处于低谷但将加速"，Q2 核安全产品需求 +$8.4M——观察 DOE 预算落地后该业务是否连续两个季度正增长，而非继续季度间大幅波动。
- Distribution 分部稳定性：该分部 Q1 2026 -27.2%、Q2 2026 +6.3%，波动剧烈——跟踪硬质商品需求趋势及分部毛利率（Q2 降至 22.8%）。
- GAAP 净利 vs Adjusted EBITDA 差距收窄：Q2 两者差距约 $30.6M（$42.0M vs $11.4M），主要来自收购相关费用——观察一次性项目消退后 GAAP 盈利是否向 Adjusted EBITDA 靠拢。
历史股价
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事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CDRECadre Holdings, Inc. | $1.4B | +1.0% | +21.3% | 43.4% | 33.6x | 16.7x | 18.3x | GARP |
| VVXV2X, Inc. | $2.39B | +2.9% | +9.7% | 8.3% | 27.9x | 10.0x | 14.2x | |
| PBIPitney Bowes Inc. NT 43 | $2.11B | -0.6% | -2.5% | 53.7% | 13.5x | 9.0x | 5.4x | |
| DCODucommun Incorporated | $2.04B | +2.1% | +7.2% | 26.9% | – | 102.3x | – | |
| ATROAstronics Corporation | $1.98B | +3.5% | +20.3% | 33.4% | 40.0x | 30.8x | 51.1x | GARP |
| NSPInsperity, Inc. | $1.9B | -2.0% | +1.2% | 12.5% | 595.2x | 23.0x | 6.8x | |
| KMTKennametal Inc. | $1.76B | -0.9% | +43.5% | 58.9% | 7.1x | 5.3x | – | 高增长 |
| VOYGVoyager Technologies, Inc. | $1.35B | +18.0% | +75.4% | 11.5% | – | – | – | |
| MVSTMicrovast Holdings, Inc. | $209.5M | +9.5% | -2.7% | 25.1% | 4.1x | 3.2x | – | |
| 同行中位数 | – | – | +8.5% | 26% | 20.7x | 10.0x | 10.5x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $202.9M | $207.1M | $155.4M | $167.2M | $155.9M | $157.1M | $130.1M | $176M |
| Gross Margin | 43.4% | 42.1% | 37.7% | 40.9% | 41.9% | 40.1% | 42.4% | 43.9% |
| Operating Margin | 14% | 10.8% | 6% | 13.1% | 13.4% | 11.5% | 11% | 16.7% |
| Net Income | $16M | $11.4M | $2M | $11.7M | $10.9M | $12.2M | $9.2M | $13M |
| Diluted EPS | 0.37 | 0.26 | 0.05 | 0.27 | 0.27 | 0.3 | 0.23 | 0.32 |
| Operating Cash Flow | $22.9M | $22.1M | $22.5M | $21.3M | $22.5M | $2.6M | $17.4M | $23.7M |
研究材料
Filing 摘要