筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-10 | 2.0x | 5.05 → 7.58（1.5x） | 10.8 |
| FY+32029-10 | 2.1x | 5.05 → 8.47（1.7x） | 9.7 |
毛利率 41% · TTM 收入 $3960M · 基数 EPS 5.05（调整后）
电话会信号
辅助标签“We remain fully committed to the $500 million or more of annual cost synergies with roughly 2/3 from operating expenses and 1/3 from cost of goods sold.”
原文引用（1）
- 供不应求：all of those businesses are supply constrained and the demand far exceeds our ability to supply them
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-11-06 · L3 2026-11-06全文 ↓概率加权看法：Bull 25% / Base 45% / Bear 30%。加权目标价约 $224×0.25 + $140×0.45 + $70×0.30 = $140，与 Base 情景一致。当前价格 $50.7 处于三情景区间（$70–$224）的下方，甚至低于 Bear 情景目标价，说明市场定价隐含了比 Bear 更悲观的情景——可能包括：合并整合失败、协同无法兑现、或最大客户份额加速流失。
›管理层叙事在「协同与费用」上可信度较高、在「营收增长」上证据不足
$500M 协同被拆成 $150M / $250M–$300M run-rate 等可核对节点，且有管理层团队与 IT 整合时间表支撑；但营收侧连续三个季度被 filing 归因于大客户份额流失，transcript 仅给「blended 内容持平」，没有向上修正的量化证据 (Q4 2026 call；Q1–Q3 FY2026 10-Q)。
›最近几个季度的利润率恶化更像「交易相关费用 + 一次性项 + 研发投入」的阶段性下压，而非需求崩塌
GAAP 毛利率稳定在 40%–41%，Non-GAAP 运营利润率 Q4 仍为 21.7%；但经营现金流同比 -53%、成品库存翻倍、Q4 自由现金流为负，说明营运资本层面已出现真实压力，不能全部归为一次性 (10-Q 2026-07-28；8-K)。
›合并同时放大了机会与风险
diversified growth markets（数据中心、国防、汽车、Wi-Fi）是唯一有连续加速证据的板块，但基数小；客户集中度、Singapore 税务退还 $336.4M、关税与关键材料 sole-source 是 filing 明示的尾部风险 (10-K FY2025；Q4 2026 call)。
›consensus 数据本身不可直接采信
两组同年预测口径冲突且标注 unreviewed，合并口径组与管理层指引方向一致但幅度待验证，独立口径组偏保守；在数据校验前不宜把 consensus 当作独立证据。
›是否进入 Layer 3 估值？
倾向进入，但需限定范围。当前 PE 70.62、PS 3.09、EV/EBITDA 17.37 对应的是合并前独立口径的 TTM 利润（净利率 4.3%、FCF TTM 为负），与合并后 $1.98B 季度营收、$500M 协同、50%–55% 长期毛利率目标的盈利基础不匹配，倍数本身不构成判断依据。基本面侧已有可验证的协同节点与 Q1 指引作为锚，但营收增长与份额流失方向尚未见底，因此值得进入 Layer 3 做合并后 pro forma 盈利桥的估值工作，缺口在于：合并后毛利率与协同的实际落地节奏、以及最大客户份额是否止跌，这两项在 Q1–Q2 FY2027 财报前无法证实。
接下来盯什么（6 项）
- Q1 FY2027 实际营收是否落在 $1.80B–$1.90B，以及剔除 Qorvo 额外一周后的环比降幅是否约 3%：这是合并后第一个可验证的起点数字 (Q4 2026 call)。
- Non-GAAP 毛利率是否达到 46%–48%，以及后续季度在输入成本持续下能否守住：管理层称产品组合向国防/基础设施倾斜是顺风，若毛利率低于区间下沿，则「组合改善抵消成本」的叙事失效 (Q4 2026 call)。
- 运营费用轨迹：Q1 指引 $465M–$505M，管理层承诺含 merit increase 后逐季下降；FY2027 约 $150M 协同、年末 run-rate $250M–$300M 是硬承诺，需逐季核对实际 OpEx 与协同披露 (Q4 2026 call)。
- 库存与现金流：成品库存是否从 $332.1M 回落、经营现金流是否恢复至净利的正常倍数；Q4 自由现金流已为 -$61.0M (10-Q 2026-07-28；8-K)。
- 最大客户营收占比与 smartphone 环比：Q4 约 62%，Q1 指引 smartphone 环比 low teens 下降；若占比继续上升且 smartphone 降幅超指引，份额流失叙事将压过「内容持平」叙事 (Q4 2026 call；10-K)。
- diversified growth markets 增速与数据中心/国防的绝对规模：管理层称合并口径同比 high single 至 low double digits、占比 >40%；数据中心约 $400M、国防约 $500M 的基数能否支撑「最快增长」表述 (Q4 2026 call)。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SWKSSkyworks Solutions, Inc. | $12.37B | +1.2% | +89.6% | 40.9% | 70.6x | 17.4x | – | 高增长 |
| ENTGEntegris, Inc. | $19.56B | +2.6% | +18.4% | 49.7% | 55.6x | 25.5x | 35.4x | |
| MTSIMACOM Technology Solutions Holdings, Inc. | $16.11B | +10.8% | +36.3% | 59.9% | 47.7x | 35.9x | 75.3x | 高增长 |
| TSEMTower Semiconductor Ltd. | $15.59B | +4.8% | +27.5% | 34% | 44.9x | 24.6x | 63.1x | |
| LSCCLattice Semiconductor Corporation | $14.92B | +7.1% | +91.7% | 67.4% | 302.5x | 116.0x | 54.6x | 高增长 |
| JKHYJack Henry & Associates, Inc. | $12.15B | -3.9% | +6.4% | 46.4% | 23.8x | 13.8x | 16.9x | |
| AKAMAkamai Technologies, Inc. | $11.94B | +6.7% | +7.1% | 55% | 31.0x | 16.3x | 56.6x | |
| NVMINova Ltd. | $9.96B | +11.7% | +22.6% | 56.5% | 35.1x | 31.4x | 49.7x | |
| AMKRAmkor Technology, Inc. | $8.13B | +7.6% | +13.6% | 16.8% | 22.8x | 9.8x | 24.6x | GARP |
| 同行中位数 | – | – | +20.5% | 52.4% | 40.0x | 25.0x | 52.2x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-10-02 Q4 2026 | 2026-07-03 Q3 2026 | 2026-04-03 Q2 2026 | 2026-01-02 Q1 2026 | 2025-10-03 Q4 2025 | 2025-06-27 Q3 2025 | 2025-03-28 Q2 2025 | 2024-12-27 Q1 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $1.05B | $934.8M | $943.7M | $1.04B | $1.1B | $965M | $953.2M | $1.07B |
| Gross Margin | 40.9% | 40.1% | 40.8% | 41.3% | 40.7% | 41.6% | 41.1% | 41.4% |
| Operating Margin | 2.1% | 5.2% | 4.5% | 11.1% | 10.1% | 11.5% | 10.2% | 16.9% |
| Net Income | $23.4M | $33.9M | $35.6M | $79.2M | $141.4M | $105M | $68.7M | $162M |
| Diluted EPS | 0.15 | 0.22 | 0.24 | 0.53 | 0.94 | 0.7 | 0.43 | 1 |
| Operating Cash Flow | $33.7M | $-167.6M | $50.3M | $395.5M | $200M | $314.2M | $409.4M | $377.2M |